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朱从玖:国企将成证券市场公司治理的核心环节
时间:2006年07月20日08:35 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:中华工商时报】 【作者:李刚

    上海证券交易所总经理朱从玖日前在“中国公司治理指数国际研讨会”上表示,在全流通的市场环境下,国有企业如何改善公司治理的问题,将成为改善我国证券市场公司治理的核心环节。
通过优化国有资产管理来改善我国的公司治理,将成为一项突出的工作。

  朱从玖表示,上市公司治理的改善,是中国证券市场影响长远的问题。我国上市公司的主要部分是国有资产和国有企业。股权分置改革已经取得基本成功,全流通的市场环境给我们的公司治理带来的新的挑战。国有资产管理的改善成为我国上市公司公司治理改善的关键问题。通过优化国有资产的管理,来改善我国上市公司的公司治理,将成为重要课题。

  首先,从监管的视角看,过去的市场,很大程度上受国有资产比重过高这一因素的影响,在监管上对国有资产有很多“偏爱”,有一些特殊的安排。比如在涉及公司控股股东的变换时,按照证券监管的要求,应该有收购要约。建立收购要约制度的原因是上市公司控股股东的变化,会带来公司的经营状态和前景的变化,影响到小股东的利益。但在过去的实际操作中,国有资产的转移,包括交易或划拨,带来控股股东的变化,通常都能得到监管层的要约收购豁免。这种豁免制度在全流通的环境下,对投资者保护是不利的,对公司治理结构的改善,也是不利的。我们的监管制度上,还有很多类似的规定,必须要作调整,让所有股东包括控股股东得到平等的对待。

  其次,从国有资产管理本身来看,国资管理一直是我国改革的一个难题。2002年上证所曾经开过一次关于国有资产管理问题的研讨会,请了许多国内外的专家。会上提出的一些观点和结论,在当时实施难度很大。但在目前的全流通的市场上,已经有了实施的基础。关键点是要在国资的管理中引入类似民营企业的管理制度。这也是2002年研讨会得出的基本结论,是国际上国有资产管理比较成功的国家的经验。在我国,国资管理中引入类似民营企业的管理制度,最关键的是一定要建立激励机制,让公司管理层真正与上市公司的利益联系在一起。在国有资产占主导的市场上,激励机制尤为重要。内部人控制在全世界的上市公司中都是一个普遍性问题,而在国有控股公司中,由于我们在国资管理上的特殊性,内部人控制更是一个双重的难题。建立激励机制是解决这一问题的必要的措施。第二,要建立市场化的业绩考核体系,参照国际国内的评价标准做参照,以减少我们在国资管理上的特殊性的困难。

  朱从玖最后称,我国近几年在国有商业银行改革中的一些措施和理念,值得大多数国有企业借鉴,比如引入国内外的战略投资者,建立独立董事制度和各类专业委员会,发挥独立董事和专业委员会在公司治理改善上的促进作用。建立股权激励机制,也是商业银行改革成功的一大保证。

(责任编辑:郭玉明)



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