A股和H股的股价正在加速接轨。昨天，刚上市一个多月的中国银行(3988.HK)H股股价首次与中国银行(601988.SH)A股的股价“接轨”。同时，市场有消息称，工行将于10月底挂牌并实行“A＋H”同步同价招股。

而截至昨天，折合成人民币后，G鞍钢、皖通高速等5只个股的H股价格比A股高。

　　五只个股出现股价倒挂

　　昨天，受工行将于10月底挂牌并实行“A＋H”同步同价招股等消息的影响，沪指大跌39点，跌幅高达2.32%。而中国银行则是创出了其上市以来的新低。值得注意的是，刚上市一个多月的中国银行(3988.HK)H股股价昨天收盘报3.5港元，而其A股股价也报收3.5元人民币，中行的A股H股价格首次“接轨”。而如果按换算后的股价来算，中国银行H股股价达3.605元人民币，连续6天超过了中国银行(601988.SH)A股的股价。

　　记者同时注意到，今年以来，越来越多的A+H股出现价格倒挂。截至昨天，31只A+H股中，已经有G鞍钢、皖通高速、华能国际、深高速、中国银行5只个股出现了价格倒挂，这些个股的H股溢价分别达到了115%、111%、109%、103%和103%。(见表)

　　截至昨天，A股较H股的溢价已经仅为44%左右。而目前部分大型股票溢价已经回落到10%以内了。市场人士认为，H股通过影响含有H股的A股的股票价格，进一步影响场内其他股票，A股正在与H股进行自然接轨，这是大势所趋。A股市场整体来看与H股市场都已差不多接轨了。

　　记者注意到，近年来，A股市场与H股市场价差逐步缩小。统计显示,2001年A股H股比价达到最高的8倍；2002年6月A股H股比价约为4.5倍；2003年6月的比价约3.5倍；2004年6月的比价约2.3倍；2004年12月的比价约2.2倍左右。目前,两者的平均比价降至1.4倍左右，创下历史最低纪录。

　　价格倒挂套利风险大

　　分析人士认为，对于这31家公司来说，股权分置改革也是导致H股和A股之间的价格差别缩小的原因之一，而H股和A股股价之间实现充分接轨则是大势所趋。

　　在H股与A股联运效应的影响下，部分A+H股走势明显强于大盘。那么，可不可以利用A+H股的价格倒挂进行套利呢？

　　市场人士认为，尽管外资进入A股市场的渠道更加通畅，但是由于A股与H股目前是一种被动的联动关系，决定了A+H股很难脱离H股走出独立行情。在H股指数止跌、走稳前，利用A+H股价格倒挂套利的“风险大于收益”。

　　另外，即使H股出现大涨，A股的涨幅也落后于H股。所以，利用A+H股价格倒挂套利也存在不小的风险。今年2月22日，G鞍钢H股涨幅超过9%，而A股仅上涨5.53%。

(责任编辑：刘雪峰)