􀁺 需求旺盛+诸多地缘政治因素紧张推动油价上涨

7 月前两周，在夏季需求旺盛之际，中东局势恶化、尼日利亚油管爆炸、朝鲜发射导弹、伊朗核谈判僵持等一系列的地缘政治因素进一步扰动了原油市场，使得原油价格出现较大幅度上涨。

BRENT、WTI、DUBAI 最新价格分别为76.0、77.0、71.8美元/桶，周环比变化分别为4.1%、3.8%、4.5%。从历史数据的走势来看，由于下半年为需求旺季，油价基本会出现上涨趋势。06 年下半年，随着用油高峰的持续，加上诸多地缘政治的扰动，原油价格将保持上升态势，预计均价将高于上半年。

最新原油库存为335316 千桶，周环比下降1.8%。汽油库存212651 千桶，周环比下降0.2%。库存下降显示了需求旺盛的形式，同时支撑了价格的上涨。

􀁺 国外成品油价格上涨，国内石脑油价格上调2.2%7 月前两周，在夏季强劲需求和地缘政治局势紧张的推动下，国际原油价格大幅上涨，国际成品油价格也呈上涨态势。新加坡市场价格：92#无铅汽油为85.5 美元/桶，周环比上涨3.2%：REG0.5%柴油为88.3 美元/桶，周环比上涨2.1%；石脑油为72.7美元/桶，周环比上涨2.1%。同期，国内汽油、柴油价格稳定，石脑油价格月初上调。

中石化上海批发市场价格：90#汽油为6209 元/吨；0#柴油为5513 元/吨。中石化长岭石化石脑油出厂价格为5950 元/吨，上调幅度为2.2%。

􀁺 聚合MDI：下游需求略有恢复，价格上涨

随着下游需求的逐渐恢复和市场上货源的逐渐减少，聚合MDI 市场逐渐活跃。贸易商纷纷提高报价，长三角地区M-200 的市场价从22600 元/吨提高到23400 元/吨。

由于目前进口聚合MDI 到货较少，而烟台万华则由于出口市场扩大也出现供应偏紧情况，因此在BASF 漕泾MDI 装置正式投产前，有可能比较紧张。

纯MDI 市场则相对保持平静，烟台万华的报价保持在23800 元/吨。

􀁺 烟台万华上半年业绩略低于去年，未来业绩取决于新领域的增长烟台万华12 日公布了业绩中报，净利润3.19 亿元，同比下降2.96%。业绩下跌除了受东港电化液氯泄漏影响之外，产品价格下降幅度大于原材料价格下降幅度，产品毛利率下降也是重要原因。未来随着BASF 漕泾装置的投产，产品毛利率还有下

降的风险。

公司未来的业绩将取决于在以MDI 为基础原料的建筑保温市场和零甲醛秸

秆板材市场的开拓情况。预计公司06、07 年EPS 分别为0.69 元/股和0.76

元/股，维持中性的投资评级

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