新项目带来每股收益0.25元

    G兴发(行情,论坛)昨日公告称,公司拟非公开发行不超过5000万A股,募集资金主要用于收购大股东兴发集团所持保康楚烽化工公司70的股权,继续建设保康楚烽化工公司100万吨/年磷矿项目。

该项目建设周期为2年,预计达产后每年可为公司新增净利润约4000万元。

    分析人士指出,G兴发(行情,论坛)最突出的特点就是具有矿电磷生产的完整产业链,可以部分满足自身所需的电力和磷矿需求,公司近几年盈利能力相对稳定。按照G兴发(行情,论坛)现有总股本16000万股计算,新项目预计带来0.25元的每股收益,而2005年公司每股收益仅为0.21元,因此定向增发可增厚公司每股收益。

    精细磷化工产品市场供不应求

    国内主营磷酸盐产品的上市公司有G兴发(行情,论坛)、G澄星(行情,论坛)、G马龙(行情,论坛)三家,G六国(行情,论坛)和G鲁西(行情,论坛)则主要从事磷肥的生产和销售。相比目前产能已饱和的磷肥企业,精细磷化工企业具有更强的市场竞争力。

    海通证券指出,磷化工行业具有一定的稀缺性,矿电磷结合将成为黄磷生产的发展趋势。对于牙膏级磷酸氢钙、食品级和电子级磷酸等高附加值的磷化工产品而言,国内及国际市场目前仍供不应求。

    高附加值的精细磷化工产品将是未来磷化工产业的发展方向,从这一点而言,G兴发(行情,论坛)、G澄星(行情,论坛)、G马龙(行情,论坛)等磷化工企业具备一定投资价值,尤其是从资源到下游磷化工形成完整产业链的企业。

    三家磷化工企业各有优势

    G澄星(行情,论坛)、G兴发(行情,论坛)和G马龙(行情,论坛)产业三家公司的黄磷年产能分别为10万吨(宣威项目完成后)、8万吨和14万吨。三家企业各具优势。

    G兴发(行情,论坛)除了盈利稳定,未来业绩有望大幅增长外,三聚磷酸钠年产25万吨,是国内最大的三聚磷酸钠企业之一。

    G澄星(行情,论坛)建设的弥勒磷电和宣威磷电项目,初步形成了矿电磷一体化的生产格局,公司产品的精细化程度高,单位产品盈利能力强,公司20的产品实现了80的利润。

    G马龙(行情,论坛)侧重发展上游产品,黄磷产能全国第一,依托云南当地丰富的磷矿资源,公司目前已形成了14万吨/年黄磷的生产能力。基于这些判断,海通证券维持对G澄星(行情,论坛)买入投资评级；给予G兴发(行情,论坛)、G马龙(行情,论坛)持有的投资评级。黄向东