“国十五条”后，万科企业股份有限公司（G万科，000002.SZ）成为首家宣布定向增发的房地产公司。

    7月18日，万科发布公告称，公司将定向增发7亿股万科A股，第一大股东华润将认购不少于1.1亿股，此次募集资金金额不超过42亿元。

    “目前出台的股权融资方案可以满足公司未来发展所需要的资金，同时也考虑了尽可能减少对股东的摊薄，从方式上是符合股东利益导向的。”万科集团董事会秘书肖莉说。

    肖莉表示，未来万科将继续坚持以珠三角、长三角和环渤海区域为重点的城市经济圈聚焦战略。

    华润增持

    7月17日，万科停牌，称将有重大事情公告。巧合的是，中粮也以类似理由停牌，中粮将入主万科的消息开始在坊间流传。

    但第二天万科的公告击碎了传言。

    万科7月18日公告称，万科董事会以全票通过了向特定对象非公开发行A股股票的议案，定向增发股份定价以公告日前20个交易日万科A收盘价的算术平均值为基础，即不低于每股5.67元，且第一大股东华润将认购不少于1.1亿股。

    此前，万科在2005年年报中曾披露，计划年内进行一次股权融资，具体方式以对股东有利为原则。

    此次股权融资便是“计划年内进行一次股权融资”的印证。

    实际上，今年以来，万科在地产舞台上表现异常活跃，尤其是近三个月来万科新增地产项目7个，规划建筑面积增加147万平方米，再融资已在预料之中。

    此次发行募集资金拟投向厦门、佛山等城市的8个项目，以住宅为主，投资总额约89.38亿元。项目预期的投资收益率在10%～14.93%之间。

    “万科再融资是迟早的事情，其今年新增项目很多，所需资金将近40亿元。项目展开后将需要更多的资金投入，再融资是万科的必然选择。”一位不愿透露姓名的分析师认为。

    而万科此前的系列举动也为再融资做了各种铺垫。

    万科上月发布了业绩预增公告，万科半年度业绩预计同比增50%~60%。“万科转2”也于今年4月7日停止交易和转股，并于4月14日摘牌，良好的发展势头为其再融资打开了便利之门。

    目前包括中信、中金、国泰君安等在内的主流机构对万科的业绩均给予了较高的评价，对于万科2006年和2007年的每股收益预期分别是0.48元、0.64元，年均增长率33%。

    “年报时说公司计划年内进行一次股权融资，具体融资方式将根据政策前提及市场环境酌情考虑，并以对各方股东有利为原则，我们认为现在出台的股权融资方案是个比较好的时机。”肖莉表示，万科将更注重获取优质项目、改善未来供应结构，通过更多项目的快速开发，充分利用周转速度和规模效应。

    联手扩张

    华润在增持万科的同时，还将与万科在全国共同投资开发住宅房地产项目。

    按照双方协议，如果只有双方合作，万科持有项目的权益将等于或大于50%；在多方参与合作的前提下，万科将成为住宅项目权益的第一大权益持有人。

    今后在双方的合作项目中，万科负责具体经营管理，拥有项目经营管理的最终决定权，并可在项目销售收入中按3%的比例提取综合管理费用。

    显然，万科与华润的合作模式主要是华润集团出地，万科出人、出钱。

    “万科和华润的合作是一种双赢，可以改变万科拿不到好地的局面。华润属于央企，有大量土地，前期还收购了很多即将倒闭的企业，这些企业所在的地块，或许大部分都可以转成地产用地，这对万科是好事情。”深圳地产研究人士半求分析。

    而从近年来万科的举动来看，万科其实早已开始与国内各大品牌地产商强强联手。

    从与深圳招商地产的合作，到与浙江南都的合作，再到与中粮的合作，万科已先于国内企业意识到强强联手给企业品牌与发展所带来的优势。

    而今年万科更是在不断地寻求合作，试图在资金和土地上获得更多的主动权。

    “与华润合作是优势互补。”万科集团首席研究员谭华杰一语道破万科华润合作的主要原因。

    “我们将进一步探索更为全面、深入的合作模式，借行业资源整合的趋势，助推自身发展，并获得更高的资产回报率。”肖莉说，同时提高人力资源效率和资金利用效率，强化万科的市场控制力和品牌影响力。