7月26日，中行再创新低3.43元，尾盘报收3.45元。这种走势一方面是受到所有新股上市后高开低走的拖累，另一方面也是机构的分歧所造成的。

　　部分机构认为，中行具有垄断国内优质高端客户资源、在批发与零售市场拥有垄断定价权、拥有外汇业务的业务特许权、背依中央政府的国家特保权等四大优势，从而它将很好地分享中国经济的持续增长。但还有机构认为，中国银行的优势不等于利润，复合年增长率不会超过20%，且人民币升值后将有巨大汇率损失，与其他银行相比并没有估值优势。

　　但即便持有这种观点的部分机构，也认为中国银行的估值水平在3.60元左右，实际上并没有很大的理由继续阴跌下去。当然，乐观的机构在看到中国银行的上述优势同时，又加上该股的权重大，具备对股指的战略影响意义，甚至认为长期目标可达5元附近。

　　虽然机构对中国银行是有分歧的，短期导致该股难以上涨，但从最悲观的基本面来分析该股也不至于连续阴跌。香港H股市场是一个国际性的成熟市场，而中国银行A股上市之后很快就出现了倒挂现象，现在是A股拖着H股向下寻找支撑，最初买进H股的境外机构大部分也被跌到了成本价，几乎要吃套了。

　　笔者认为，中国银行的目前这种下跌与其基本面并不符合，连续16个交易日的阴跌是换手率不够，愿意进入市场接盘的资金很少。而市场短期趋势又没有逆转，原始股因仍获利，所以还在不断沽出。也不排除为了股指期货，或指数基金中必须持有一定比例的目的，该股受到机构的极大关注，在人气不旺的时候压低吸盘。

　　从技术上看，这种不断刷新历史新低的股票得不到支撑。从基本面看，银行股的成长性每年也仅能保持两到三成左右，这不足以支撑股价爆炸性上升，更何况它是一个大盘股。

　　但随着股价的下跌，一直到现在的超跌，投资价值被跌出来了。一旦换手率达到一定水平，原始获利盘大部分被清洗出局之后，整个盘内只剩下了套牢盘，那么向上的反转行情随时会发生。

(责任编辑：悲风)