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谢百三:数九严寒中的房地产 双重压力在股市
时间:2006年07月29日09:10 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:金融投资报】 【作者:谢百三

  本周,国务院开会,温总理向全国发出指示,要防止经济从偏热走向过热。因此,调控的决心与力度都更大。

  首先是准备金率提高0.5%,这是一个月内第二次提高。在货币政策的三大工具中,这是最重磅的措施。
美国从格林斯潘开始已十多次加息,却从未见动过准备金率。不过美中两国情况不同。中国人民币处于升值初期,如果升息,就会鼓励热钱蜂拥而入,来赌升值与升息。另一个办法是让人民币升值得快一些,使出口拉动型的投资降温下来;但这又是国家极不情愿的,那会造成通缩及失业率提高。于是只剩下提高准备金率及公开市场操作业务(发债券与央行票据,从未间断过)。

  其次是宣布从8月1日起在全国强征二手房交易的个调税20%。这是历次房地产调控最严厉的了。这个税早在1994年就有了,一直无法开征。这几年,一些房地产上涨较高的地区尝试着开征过此税,如杭州、南京、青岛与北京的朝阳区、东城区。但在开征后立即出现交易量严重萎缩的可怕局面,结果当地税务机关均在几个月后不得不停征了。现在再次强征此税,对全国是一个考验,当然全国一起征与某几个城市地区单独征,在经济学上效果的确会很不一样。我们将高度关注此事之发展。

  对二手房交易课以重税,实际上还是在流通领域里打击投机,反对炒房。但投机客面临着"2年变5年"之内交易全额征收5.5%营业税,实际上已经无法投机了。而现在这一举措实际上是空调之中加电扇了。当然房地产市场经此组合拳调整,很可能走向更加冷却。而这有可能拖累经济冷却,40多个产业会出现产能过剩,形成与房地产相关产业的严冬,这也是本周股市大跌的原因。

  笔者早在2003年初就担心并批评房地产市场泡沫化。但现在却担心对它的宏观调控情绪化。香港从1997年7月开始严厉调控房地产市场,港人为之欢呼雀跃,不料调控过度拖累整个经济,从1998年到2003年,6年中GDP有5年负增长,1998年-4.8%,2003年-2.2%,造成失业率大升,民怨出现。他山之石可以攻玉,我们应该从中吸取教训。房地产市场一定要宏观调控,但对它的调控要科学合理,力免情绪化。

  第三,本周股市连跌三天,深成指迭创新低(上证综指失真严重),很多人利润擦掉不少,甚至出现亏损。股市能否走好的主要因素取决于新股是否会铺天盖地地发出来。当一级市场摇新大军年收益率在10-15%以上时,股市等于面临着10-15%的高利息压力,是难以走好的。人们实在没有太多的选择,估计一些机构也悄悄退出部分资金去打新股了。此外,与房地产有关的产业可能被拖累。从宏观上来讲,由于人民币升值,房地产调控,股市是有走好机会的,但如果新股太多,大家惶惶不安,就不愿意进来了。请管理层深思。

(责任编辑:康慧)


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