今年以来,在宏观调控趋紧的背景下,浙江省固定资产投资增长出现了稳步回升的可喜增长势头。上半年全社会固定资产投资2971.7亿元,同比增长17.6%,增幅比去年同期和今年一季度分别回升8.9和3.9个百分点。

从投资结构上看,制造业投资呈现较快增长的势头,基础设施投资则保持了一定的增长速度,且另一个对浙江省投资增长有重要影响的房地产投资增长虽处于低位运行,但目前已出现了一定的复苏迹象,下一步趋势有待进一步观察。今年投资运行过程中依然面临土地等要素制约方面的压力,但同时也出现了一些投资亮点,如:社会主义新农村建设、企业技术进步自主创新投入的增大、企业利润增长率逐步提高等,以及浙版"非公32条"的出炉、"腾笼换鸟"发展思路的不断深入实施给投资带来新的动力等等。总的说来,今年浙江省投资增长将保持一个较为稳定的增长态势。

    一、上半年浙江省投资运行的特点

    上半年全省限额以上固定资产投资完成2780.3亿元,同比增长14.6%,增速分别比去年同期和今年一季度回升1.7和1.8个百分点,今年以来限额以上固定资产投资增长速度出现较为平稳的增长态势。

    1、制造业投资继续保持较快增长,投资结构继续优化。上半年全省限额以上制造业投资完成1153.3亿元,同比增长22.6%,增幅比去年同期回升13.1个百分点,继续保持较快的增长速度,是保持目前浙江省投资稳健增长的基础。其中橡胶制品业(129%)、烟草制品业(82.1%)、食品制造业(69.5%)、木材加工及木竹藤棕草制品业(64.8%)、仪器仪表及文化办公用机械制造业(62.5%)、家具制造业(60.7%)、工艺品及其他制造业(58.2%)等7个行业增速超过50%,呈现出快速增长的势头。工艺品及其他制造业等污染小、附加值大的行业投资的快速发展,代表着未来浙江省制造业的一个发展方向。体现浙江省制造业发展方向,技术进步和自主创新的仪器仪表及文化办公用机械制造业、通用设备制造业、交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、专用设备制造业、通信设备计算机及其他电子设备制造业等6个行业共投资351.2亿元,占制造业投资的30.4%,比去年同期(29.6%)提高0.8个百分点,投资结构进一步优化。今年以来,浙江省传统优势行业纺织业、化学纤维制造业投资出现了较为明显的恢复性增长,也一定程度的支撑了制造业投资的较快回升。其中纺织业投资同比增长20.4%,改变了去年全年一直处于低位运行的状态；化学纤维制造业则一改去年的负增长态势,同比增长2.8%。

    2、基础设施投资增长平稳。上半年全省限额以上基础设施投资841.4亿元,同比增长11.9%,增幅比去年同期回落5.9个百分点,但比今年一季度回升3.6个百分点,增速趋于平稳。其中占基础设施投资比重较大的交通运输仓储和邮政业(占36.5%)、水利环境和公共设施管理(占27.4%)比去年同期分别增长24.6%和31.8%,继续保持较快增速。电力、燃气及水的生产和供应业则延续了自今年初首次出现的负增长态势,同比下降7.7%。经过前几年电力投资的快速增长,当前面临基数过大、潜在产能过剩问题,是国家明确限制的行业,出现增速下滑也是合情合理的。

    3、民间投资增速稳步回升,所占比重逐步加大。上半年限额以上项目民间投资1494.3元,同比增长18.8%,分别比去年同期和今年一度度回升9.4和5.1个百分点,今年以来呈现逐步回升的态势。国有及国有控股投资也保持了一定的增长速度,但是和同期民间投资相比,增幅相对要小的多。受两类投资主体增速不同的影响,今年以来两类投资所占比重也呈现不同的变化。民间投资所占比重不断上升,1－6月所占比重为53.7%,分别比1－2月、1－3月、1－4、1－5月上升2.3、1.5、1.3和0.7个百分点；国有及国有控股投资所占比重降低,1－6月所占比重降为33.6%,分别下降2.4、0.6、0.6、0.5个百分点。民间投资增速及比重回升的主要原因是,占民间投资比重较大的制造业投资回升较快。民间投资增速及比重回升说明浙江省民营企业在近几年的宏观调控中,通过采取不断调整投资方向、推进自主创新等积极措施,已逐步走出去年的投资低谷。这对浙江省产业结构的调整和优化,促进投资的平稳增长具有重要意义。

    4、欠发达市地投资增长较快。今年以来,受土地等要素资源的制约,杭州、宁波等经济较为发达的地区投资增长明显低于衢州、舟山、丽水等欠发达地区的投资增长速度。上半年,杭州、宁波、绍兴投资增长分别为11.7%、8%和7.2%；而同期衢州、舟山、丽水三市投资增长速度分别达到36.4%、28.6%和28.7%,投资增速居于全省前三位,三市合计占全省投资的比重也由去年同期的8.5%升高到今年上半年的9.7%。

    二、房地产开发投资增长继续低位运行

    在国家一系列针对房地产市场宏观调控政策的持续影响下,今年前几个月,浙江省房地产开发投资增速一直徘徊在2%左右,处于低位运行的态势。但是进入6月份,这种状况得到一定程度的改观。主要特点有:

    1、房地产开发投资增速有所上升,各类物业投资继续分化。上半年,房地产开发投资620.8亿元,同比增长5.7%,增速比今年一季度上升3.5个百分点,投资增长出现一定的复苏迹象。各物业类型投资继续分化,其中商业营业用房投资继续了今年以来的负增长态势,同比下降6.1%；今年以来,办公楼在各类物业中一直呈现相对较快的增长速度,增速为11.1%,；占比最大的住宅投资增长5.5%,其中住宅投资中的经济适用房投资同比增长45.8%,呈现快速的增长势头。

    2、土地储备出现积极变化。上半年土地购置面积同比下降了13.4%,但降幅分别比去年同期和一季度缩小11.4和5.2个百分点。本年完成开发土地面积同比增长11.1%,比去年同期回升30.1个百分点,今年以来本年完成开发土地面积降幅一直呈逐月缩小的运行态势,且在1－4月首次出现正增长,此后增速稳步回升。表明开发商的投资信心正逐步恢复,土地储备出现了积极的变化。

    3、商品房销售面积降幅趋缓,空置面积增幅仍较高。上半年商品房销售面积同比下降12.4%,比去年同期下滑10.6个百分点,但比今年一季度回升25.2个百分点。商品房空置面积同比增长128.4%,虽比去年同期上升达93.5个百分点,但与一季度空置面积增幅基本持平,上半年各月累计增速基本保持在120%－130%的区间内,趋于稳定。今年以来商品房销售面积下降幅度逐月趋缓,空置面积增长趋于稳定,但这些远远不能确定浙江省房地产销售状况出现了实质性的改观,在新一轮宏观调控时期,市场观望气氛更为浓厚,浙江省商品房依然面临有效需求不足,销售压力大的严峻考验。如何促进居民的有效需求,消化空置房源,改善居民住房条件成为相关部门亟待重视的问题。

    4、开发企业投资增长结构初露分化。今年上半年,浙江省一级资质房地产开发企业完成投资42.58亿元,同比增长16.5%,高于全省平均增速10.8百分点,维持了较为平稳的增长态势；而同期二、三、四级开发企业完成投资分别为91.0、247.31、42.65亿元,同比分别下降了8.7%、3.6%和28.3%。一级房地产开发企业投资虽比重不大,但增速远远高于二、三、四级企业。随着宏观调控的不断深入,资质等级低的企业受到自身经营规模和获取资金、土地等资源要素能力较弱的影响,开发投资呈现下降的趋势；而同时资质等级高的企业由于自身实力、抗风险能力等较强,仍然保持着较高的投资增长速度。这将预示着浙江省房地产开发企业面临一个重组整合的时期。

    5、国内贷款保持较快增长速度,定金及预收款继续下降。上半年房地产开发资金来源当中,本年资金来源比去年同期增长11.6%,比一季度回升1.1个百分点,投资资金来源有所松动。其中国内贷款改变了去年全年低速增长的状况,上半年同比增长29.7%,比去年同期上升32.2个百分点；自筹资金同比增长26.2%,上升5.2个百分点；定金及预收款同比下降26.5%,同比回落达43.1个百分点。房地产开发投资本年资金来源各组成部分增长趋势的变化引起了资金来源构成发生改变。银行信贷资金、自筹资金所占比重分别由去年同期的23.2%、19.5%上升到26.9%、22.0%,定金及预付款比重由47.8%回落至31.5%。一方面反映了购房者观望情绪加浓,市场销售不旺；另一方面也预示着开发商主要依靠预售资金作为开发滚动资金已难以为继,不得不增强自身的融资能力和加大寻求银行贷款来缓解越来越大的资金压力。

    三、投资运行中出现的值得关注问题及相关分析

    今年以来,浙江省投资增速稳步回升,但在运行中也出现了一些值得关注问题。

    1、土地、资金等要素s重点项目进展不理想。今年以来,限额以上新开工项目个数持续保持了30%以上的较快增长速度,但是根据浙江省发改委、省统计局对1－4月总投资在1亿元及以上新开工项目自查情况和调研反馈情况看,一些重点建设项目的进展情况并不理想。1－4月,浙江省限额以上新开工项目4363个,比去年同期增加40.5%。其中计划总投资1亿元及以上的新开工项目有320个,累计完成投资175.3亿元,只占年计划总投资(857.5亿元)的20.4%。据分析,主要原因一是土地没有及时到位,二是宁波建龙钢厂、镇海炼化大乙烯项目尚未进入实质性投资阶段。

    3、部分资质等级较低企业可能引发的重组、破产等风险情况值得警惕。最近一年多来,浙江省资质等级较低的房地产开发企业开发投资增速、商品房销售等情况与资质等级较高的企业相比存在很大差别,资质等级高的企业开发投资,商品房销售等情况一直较好,而同期资质等级低的企业投资则持续负增长,商品房销售状况也不慎理想。从宏观经济运行层面上看,面对今年上半年过快的信贷投放、固定投资的快速增长等情况,国家势必会采取更进一步的紧缩性经济政策(包括近期针对房地产市场的一系列政策)。一般说来,资质高的企业具有较好市场应变能力,能根据宏观经济形势变化,对企业的经营决策做出适时调整。而资质较低的小企业由于经营实力不强,适应市场变化的能力也相对较弱,目前一系列宏观调控政策的贯彻落实,对那些资质较低的企业影响更甚于高资质等级企业。在这种大背景下,低资质等级企业面临经营压力更大,促使其不得不通过与大企业重组、联合等方式做大做强,在这一过程中,部分弱势企业甚至会出现资金链断裂、破产倒闭。这样就有可能产生一系列的经济、社会问题,甚至金融风险。这也要引起相关部门的警惕。

    四、对2006年投资和房地产市场走势的判断

    通过对我国和浙江省的投资增长周期进行分析,不难发现,浙江省与全国投资周期基本一致,都服从波长约为8－10年的中波,即朱格拉周期。目前浙江省正处于投资周期的下调阶段。此外,通过对浙江省和广东、上海经济率先发展起来的两个省市的投资率、投资效果系数等指标看,目前浙江省存在着投资率偏高,投资效果系数下降的状况。从客观经济发展规律看,相关指标都表明浙江省投资增长面临下调的要求。短期内,日益趋紧的宏观经济政策将对浙江省投资的上升产生一定的压力。但是今年以来在浙江省的投资运行中存在不少促进投资增长的亮点:例如社会主义新农村建设、工业(园区)投资项目保持较好的发展势头、自主创新性投资不断加大,投资结构不断优化、企业效益逐步回升等等。结合以上因素综合分析,有利因素还是多于不利因素,预计2006年浙江省全社会投资仍将维持在一个较为平稳的水平上运行。

    房地产投资方面,随着今年4、5月份国家新一轮调控政策的贯彻实施,下半年房地产投资依然会处于低位运行的态势。从长期看,随着配套设施的不断完善,空置面积的不断消化,商品房开发结构的不断优化,商品房开发品质的不断提高,经过1－3年的调整期,浙江省房地产市场将会迎来一个新的发展阶段。