●本周行业市场表现综述

本周市场波动较大，在经过一番下跌后，出现反弹，上证指数最终上涨3 个点。行业方面，下跌行业居多，以农副产品加工、生物制品、白色家电、交运设备制造和专用设备跌幅居前。(在地址栏输入 “大家发资讯网” 浏览更多精彩报告) 而涨幅方面，航运、造纸、有色金属、化学制品和化学原料位居涨幅前五位。

近期我们对于推荐防御性行业的观点保持不变，同时，建议投资者密切关注智利ESCONDIDA 铜矿罢工事件的发展，它将对有色金属价格产生重要影响。而对于下半年行业利润将出现大幅下滑的行业予以回避。

●一周行业大事

煤炭行业出现产量过剩迹象

来自国家安监总局调度统计司的最新数据显示，截止到6 月底，全国煤炭生产企业库存4400 多万吨煤炭，已经连续6 个月保持增长。而同期市场交易煤炭价格却显现下跌趋势。煤炭社会库存量作为反映煤市变化的“晴雨表”，煤炭生产、流通到消费各环节煤炭库存的持续增加，都在说明一个事实：煤炭供应超过了需求。

虽然今年上半年与煤炭相关的电力、钢材、水泥、有色金属等行业仍处于高速增长，但煤炭的供应增加也相对更快。上半年，全国原煤产量9.61 亿吨，同比增长12.8%，增速同比加快3.1 个百分点，1－6 月份的煤炭出口也比去年同期下降了13%。此外，因为前期煤价高涨刺激着各方投资煤矿的积极性，而由投资所转化的煤炭产能将在今年下半年以后集中释放，这也将导致煤炭供应量进一步增加。

因此，应警惕煤炭行业供给过剩价格下降所带来的行业风险。

汽车业利润增长将呈现前高后低

8 月8 日，中国汽车工业协会信息部发布信息：上半年全国汽车行业规模以上企业实现利润总额367.65 亿元,同比增长59.58%。在各个子行业中,汽车制造业的利润增长率最高,上半年累计实现利润总额171.43亿元,同比增长了74.33 亿元,增幅为76.56%。汽车改装车制造业、摩托车制造业和汽车发动机制造业利润同比增速分别为65.56%、60.66%和59.34%。汽车零部件制造业利润增速相对较低,为41.08%。

中国汽车工业协会分析,今年上半年汽车行业利润增长的主要原因有：4 月份开始实施新的消费税标准,使相关企业受益,利润增加；钢材价格下降使企业成本压力得到一定的缓解；(在地址栏输入 “大家发资讯网” 浏览更多精彩报告)

年初国家发改委发布了《关于鼓励发展节能环保型小排量汽车的意见》,对小排量车销售有一定的促进作用。

虽然上半年汽车行业利润快速增长，但我们预计下半年行业利润增

速将会大幅回落。我们预计需求和生产成本将会保持平稳，因此利润不会出现大幅增加。而由于比较基数的差异，05 年行业利润主要体现在下半年，因此导致前低后高，而06 年的同比情况，也必然是前高后低。此外，下半年利润同比将会大幅下降。

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