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银监会成为绝望的救火队长
时间:2006年08月14日08:13 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:每日经济新闻】 【作者:叶檀

  为配合宏观调控,银监会正在成为救火队长。针对五大类贷款房地产贷款、土地储备贷款、打捆贷款、高污染、高耗能等“两高一剩”行业贷款和委托贷款)的检查,如疾风暴雨般扫过各商业银行。

  表面上,检查甫一开始,便遭遇到银行、地方政府与企业“铁三角”或明或暗的抵抗;从更深层面上看,这一监管即便在短期内取得成效,但监管过后,各项目依然会遍地开花。

  不管银监会如何费力,对于正被货币的流动性和GDP数据炙烤得如火烹油的市场各方来说,这样的监管很不得人心。对于能有效拉动GDP、上马一半的项目,地方政府绝不会坐视不管;而银行也不愿收获一个烂尾工程增加不良贷款,为上市平添障碍,或者在国际投资者面前无法交待。寻找到政府信用担保的重大工程,对于生财无道的国有商业银行来说,仍是获利秘笈。

  无论是地方政府还是银行、企业,都不认为自己投资的行业已经过热,保自己、压别人才是他们眼中正确的宏观调控之道。

  我们不得不一次次重复古老的话题与结论,那就是,在GDP至上的政绩观与行政经济模式不改的情况下,以行政手段强行抑制产能扩张,无异于与虎谋皮。

  行政主导、急功近利的经济增长模式,必定会选择劳动力、资金密集型的产业,如钢铁、电解铝,在短期内将企业做成巨无霸,以市场份额弥补缺乏核心竞争力导致的定价权缺失之憾。不仅如此,在严格的调控政策和行业恶性竞争的巨大压力下,扩大产能是企业唯一的生存之道,这导致企业只能像癌细胞一样不停地自我复制。如河南省提出要确保铝生产第一省的规模,广西也提出了300万吨生产规模的目标,各地政府还到各部委或者中石油等企业,强烈要求上马石化、火电等项目。

  政府的项目燥热症传导到金融领域,银行也跟着高烧不退。虽然国务院曾严禁向钢铁、电解铝等行业发放贷款,虽然去年国家取消电解铝出口退税,反征5%出口税,商务部、海关总署联合发布公告,将氧化铝(含铝矿砂)和铁合金矿列入加工贸易禁止类目录———如此强大的类似于釜底抽薪式的制约,仍然只能暂时降温,今年又全面回潮。

  各部委联合调控都难以达成目标,有人却简单地认为,经济过热就是货币流动性过高且信贷控制不严的结果。在这一逻辑的支配下,急匆匆把央行与银监会推上救火队长的位置,但央行与银监会并没有观音怀中的杨柳枝,他们救火的结果将是被火灼伤———银监会的监管尚未落地就被化于无形,央行的上调存款准备金率同样雷声大雨点小。

  各商业银行的化骨绵掌就是受到上层鼓励的、层出不穷的金融创新手法,如以小额度贷款汇总至大项目,如对项目进行循环授信等;而地方政府的稳定一方、发展一方之职使他们行使逼宫政策时理直气壮。

  对付行政性经济过热只能采取行政手段。雷厉风行的行政管制确实有效,上世纪90年代宏观调控政策之所以能收奇效,无他,中央各部委到地方对项目进行一个个的清点核查。但这一做法一则因成本过高无法持续,二则会触发计划经济加剧的恶果,三则使银行不良贷款显性化,只能偶一为之。

  目前政府采用总量调控法,试图以“治大国若烹小鲜”的方式管理货币市场。这是理想,现实是救火队长已经被过热的经济烤得焦头烂额。如果经济持续过热,那么,严厉的精确到各个项目的行政调控手段几乎是必然选择。这是国企大行其道导致货币信号传导失灵的代价,也是新一轮循环的开始———宏观调控、行政经济模式加强、产能紧缩之后急剧扩张。

  

(责任编辑:悲风)



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