经济软着陆是美国政府一直以来致力实现的目标之一，它与维持中东和平、消除非洲贫困、力求治愈癌症等政府目标一样令人猜不着摸不透。虽然“经济软着陆”经常显著地出现在政客们辞藻华丽的许愿里，但是在残酷的现实世界中，人们很难看到它的踪影。毕竟，真实的世界从来都拒绝接受痴心妄想。

　　从事那些发展速度过高，而风险却相对最小的产业的确是很诱人的想法。然而在现实生活中，人们愿意选择的回落方式，往往更倾向于满足个人心灵的安全与舒适。

　　最近几年，经济软着陆已经成为一种惯例，而非例外。我们可以看到，在过去20年中英国不断上涨的房价曾造成经济失控的威胁，但英国还是成功实现了软着陆；澳大利亚也曾经历过相同的状况；尤其引人注目的是美国，它成功地使充满泡沫的过热经济降温，回归到正常状态，惟一的瑕疵是2001年小范围的经济不景气。

　　现在我们即将见证到，这一连串成功的经济软着陆能否持续下去。或者说，在过去5年来一直担当全球经济增长火车头的美国，现在是否会翻车，结果的是与非，无疑会给全世界带来巨大影响。

　　美国联邦储备委员会在考虑到美国未来短期内经济建立的不确定程度的基础上，上周作出决定，维持利率不变。显而易见，最近两年货币政策对经济发展或多或少起到引擎作用，在全球范围内呈现稳定的物价上涨、通货膨胀的大背景下，如果出现通货紧缩，那才是真正的威胁。基于这一点，美联储的决策者在经过连续17次会议后，决定将联邦基金利率提高2.5％。

　　在美联储官方的经济学家之中，对于下一步该怎么走，广泛存在着3种不同的观点。

　　第一种是根据近代经济史做出有利于软着陆的乐观评估，持这一观点的专家认为，联邦利率提高的不偏不倚，恰倒好处地抑制了通货膨胀的回归。美联储利率目前为5.25%，通货膨胀在2.5%到3%之间游走，由长期财政收入已经出现上升趋势这一状况来看，现行利率是完全合理的。美联储区域总裁预计，到今年年底，经济增长率将维持在2.5%，2007年很有可能仍然保持同样的增长率。虽然这一数字略低于美国最近一段时间3%到3.5%的经济增长率，很有可能形成短期经济紧缩、失业率略高等现象。但这些都应该无关痛痒。最重要的是, 通货膨胀率更符合经济长期稳定和繁荣发展的需要。

　　因此，在第一种观点的基础上，美联储可能不需要再次对利率进行任何调整，因为其未来是完全可预见的。美联储只需静坐着等待经济发展放缓到令人满意的理想速度。

　　经济学家们的第二种观点是悲观而充满恐惧的。他们认为美联储已经走得太远。全球经济对住房交易市场的渴求程度正在锐减，很多美国人正在拼命地为他们在3年前利率处在历史低点的时候所做的短期可调整抵押而筹款，他们发现自己手中可支配的收入比上一年少了几千美元。贷款利率与储蓄利率有着天壤之别，相差甚远。

　　当消费者重建支离破碎的资产负债表时，他们无疑将大幅削减开支，这将带来灾难性的后果。持续走高的油价使情况变得更糟糕。基于这种情况，美联储下一步很有可能会下调利率。如果想避免一场不容乐观的经济冲击，一些经济学家推断，至明年中期美联储将会下调利率至4.5％以下，美联储领导人正在竭尽全力扭转可能遭受大规模经济冲击的局面

　　第三种观点可以看作是现实主义宿命论。它局部接受第二种观点的看法，那就是在现行的经济政策下，不景气的状况正在招手，但是持第三种观点的经济学家仍然坚持认为，远不是经济加速者的联邦政府绝对有必要对经济过速发展采取紧急刹车的措施。在越来越多的经济学家眼里，美联储在部分方面已经无法控制通货膨胀。

　　中央银行比较钟爱的一种对通货膨胀的衡量标准是比较随着个人消费的支出GDP是否出现紧缩。如果这种说法听起来技术味十足，那么不妨只看数字：通货膨胀率在2006年的第二季度增长了2.9个百分点，与第一季度的3个百分点基本持平。最具忍耐力的银行家都无法从中得到适当的慰藉，况且有迹象表明这一数字将会变得更高，即使在经济增长变慢的情况下。一种通货膨胀思维定义的回归可能是最令美联储决策人担心的事情，因此在这个观点上，美联储应该持续将利率调得更高，一次衰退将是不可避免的。

　　在20世纪90年代，诺曼·拉蒙特这位被英国人低估的财政大臣，曾遭受舆论严厉的批评，就是因为他的言论是“为了将通货膨胀从经济体系中挤出，失业率增长是值得付出的代价”。

　　这诚然是一种诅咒，但是被非常聪明地镀上了金边。一个极度困难的决定帮助英国在过去的两个世纪最终实现了长时间的可持续增长，对于美国联邦政府和整个世界而言，一段时间的经济不景气也许就是为了避免一场更加长远的灾难所要付出的代价。

　　（本报实习生 艾家静 编译自英国《泰晤士报》）

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