航空股表现不如人意，归根到底在于基本面负面因素较多。

　　第一，高油价是影响航空公司业绩的最主要因素。自2004年以来，国际航油价格一路走高，我国已经８次上调航油价格。至此，航油价格累计涨幅达到76.17%。

而国内航空公司航油成本已占总运营成本的30%。高油价成了航空公司永远的痛。

　　第二，机场收费改革将进一步挤压航空公司的盈利空间。2005年底，民航总局下发了《关于机场收费标准调整的征求意见稿》，根据意见稿的规定，内航内线和内航外线的收费标准都分别提高15%和70%，外航的收费标准则降低约20%左右。由于我国航空公司经营的航线大部分是国内航线，这对目前国内航空公司无异于雪上加霜。

　　第三，2007年以后运力大幅投放将使得航空运输市场竞争更为激烈。2005年三大航空公司陆续与波音、空客签署了购置飞机协议，根据各公司的公告，在未来几年内，中国航空市场飞机投放数量将达到250架左右，这势必加剧航空运输市场的竞争。而大量引进飞机将使得航空公司的资产负债率进一步提高。

　　国内三大航空公司盈利能力迥然不同，相比较而言国航占优。业绩方面国航较好。2005年南方航空巨亏，东方航空盈亏基本平衡，国际航空每股收益仍达到0.255元。

　　航线上国航布局较优。在客运业务上，南航位居第一，南航国内航线的业务量远高于其他两家航空公司，国航的优势体现在国际航线上，东航则在港澳航线上略胜一筹。国际航线盈利能力明显好于国内航线，国航在国际航线上仍保持着绝对优势。

(责任编辑：康慧)