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财经频道 > 国内财经 > 央行加息进行时…… > 央行加息独家采访
韩志国:加息是把双刃剑 大规模扩容会毁灭股市
时间:2006年08月18日19:20 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:搜狐证券】 【作者:张雪琴

  编者按:央行决定自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的2.25%提高到2.52%;一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.85%提高到6.12%。
搜狐证券第一时间就此采访了经济学家韩志国,他表示加息是一把双刃剑,股市无节制扩容会毁掉股市希望。

  韩志国表示:央行加息,是把双刃剑。中国宏观经济已进入一个加息周期,但他认为用加息的办法进行宏观调控,不是最有效最便捷的方法。从房地产行业来看,一方面虽然可以提高房地产的运营成本,在一定程度上抑制房地产投资过热。另一方面也压制了住房需求,而住房需求仍然是中国老百姓的第一需求,房地产的成本增加必然会转嫁到消费者身上,对于按揭购房的消费者来说,利息的提高,无疑又增加了购房成本,大大增加了房地产购买力的压力。而中国目前的现状是,消费者需求严重不足,在这种情况下,刺激需求是排在第一位的,房地产需要压力,但抑制消费是与市场规律是背离的。

  银行方面,加息可以提高整个社会的储蓄倾向,但同时也会加大银行的运营成本。根据央行的报告,目前储蓄严重过剩,银行存贷差近十万亿,加息,就意味着银行会增加这部分存贷差的利息支出,从而大大增加了运营成本。

  汇率方面,加息将增加人民币升值压力。目前正面临很大的人民币升值压力,政府正在努力缓解这个压力。而选择在这个时机加息,不仅会增大人民币升值压力,也会助游资、国际市场对人民币升值的预期。如果持续加息,对外贸出口也会产生具大压力。

    股市大规模扩容会毁掉股改成果 毁掉股市希望

  股市方面,加息必然会导致股市下跌,但股市涨跌不是单层面因素导致的结果,如果不是持续性加息,对股市的影响不是特别大。因为人民币升值预期会继续鼓励外资继续投资房地产等相关板块。

  相反扩容太大,快速扩容将会使股市重蹈股改分置改革以前的覆辙。股权分置改革把所有的风险的矛盾后置。小非、大非、新股发行、再融资增发、大盘股海归等等,大规模的扩容会把股市拖垮。目前的市场并未具备承接大盘股的能力,大盘股指若跌破1500点会很危险,证监会在走钢丝。

  而我们的管理层盲目乐观。急于证明股权分置改革已获成功、市场恢复融资功能。但事实上不是这样的。管理层在揠苗助长,大规模迅速的扩容会毁掉股权分置改革成果、会毁掉中国股市的希望。

  工行A+H很可能会发不出去

  中行A股被“做空”、国航缩小A股IPO规模并没有打乱工行同步发行H股和A股的步调,监管层和工行不会采纳“先H后A”的模式,依旧决心使工行成为首家H、A股同步上市的公司。韩志国表示中国工商银行A+H发行很可能泡汤。原因有三:一、扩容规模太大,总募集资金最高可达1700亿元。股市不是提款机,目前的市场根本没有能力承接。二、机制错位。工行的股份制改革情况如何尚待考证,国有机制与市场化机制如何有效结合要打个问号。三、发行价过高。

  谈到今天国航的表现,韩志国表示,国航发行是失败的。上市前网下申购就遭机构投资者冷遇,今天上市首日价格不涨,卖也卖不出。买没人买、卖没人卖,可以说是很明显的失败。

(责任编辑:张雪琴)



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