编者按：央行决定自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.25%提高到2.52%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.85%提高到6.12%。搜狐证券就此第一时间采访上海复旦大学金融与资本市场研究中心主任、博士生导师谢百三教授，以下是谢教授的观点。

　　谢教授称，央行加息，使人感到突然。央行本意是为抑制经济过热抑制投资过热，但能否实现这一初衷，还有待于进一步观察。

　　目前的通胀为1%，相当一部分经济学家对这种温和膨胀持容忍和理解态度。

　　我担心，加息对国际热钱是更大的诱惑，加之热钱对人民币升值的预期，可能加速涌入，一来赌升升值，二来赌升息。可能会加大人民币升值的压力。不利于降低他们对中国的投资热情，此外，出口的增幅还是难以下降，因为升息以后，人民币的含金量更高，与抑制投资地热和经济过热总感觉有矛盾之处。另外加息使流动性过剩问题更加严重，一是因为，存款利息提高以后，老百姓存钱热情更高，贷款受到阻碍，存贷差进一步扩大。此外，海外热钱更快涌入以后，人民币外汇占款也会大大增加、这也会加剧流动性过剩。

　　此外，央行加息压制投资的同时，也会压制居民的消费。加息本来是一种鼓励居民存款的措施。且在单纯压制房地产投资方面，作用不会很大。炒房地产形成泡沫经济肯定不对，我在2003年年初就带着研究生在权威杂志《国际金融研究》《价格理论与实践》撰文提出：防止房地产泡沫经济卷土重来。我们同时应该意识到，房地产购买需求分两类，一关是投机性的非理性需求，即所谓投机炒作所产生的的泡沫，另一类是理性的合理的需求，比如每年有400万大学生、大专生、中专生毕业生，尤其是农村来的大学生，他们代表着父老乡亲几代人的理想和追求，梦想离开农口进入城市，没有人愿意重回农村。这400留城的学生就需要200万家.年年如此 ，只增不减。这其中大部分都是农村人口，都将留在城市。另一方面农村城市化运动的另外一个层面就是大量的农民工和农村企业家进程。1年也有400-500万。例如，上海市三年来第年人品增加100万。这是一种历史的进步。这是不可抗距的一股潮流。香港没有、新加波没有，美国也没有（美国只有10%是农业人口）。农民工和企业家进城也需要几百万套住房，年年如此，与日俱增。人口陆续都会转入城市，也都面临居住购房问题。这些都属于正常的购房需求。还有其他种种正常合理的原因，在此不一一缀述。因此加息以后，抑制了非正常的需求的同时，也有可能伤害到正常需求。居民购房贷款利息更高，城乡居民购房贷款利息更高。

　　实际上，在房产调控新政出台以后，对房地产的投机已经极为困难，几乎不可能了。因为。投机资金是绝对不可能耐得起两年寂寞。更何况是五年，这在股市里看的很清楚。T+0就可以炒权证，T+1就难多了。

　　我感觉到：宁可采取其他的宏观经济调控政策，比如人民币升值速度可以略为放快，从8.28一步到位，升10%，然后宣布几年之内不再升值。因为人民币升值最终会导致出口下降、外商投资热情也下降。从而达到抑制经济过热的目的。第二、存款准备金率此外，第三、加大公开市场业务操作，第四、降低出口退税，第五、内外资企业所得税合并等等方法都可能比加息更有效。以上这些措施都不会发生升息所带来和负面影响。

　　加息对股市会的影响会是短暂的，可能会股指短期下跌。

　　中国股市值得投资的股票只有一小部分，0.27%的加息对投机者的投机成本都来说不算什么。况且现在外界私募基金的贷款利率已达到8%-10%。加息主要影响地产股、金融股，但如果这个没有进入加息周期，这次加息来说这个影响也不会太大。上次加息2004年10月29日、距今有22个月，当时我就认为并不是加息周期的开始 ，现在能不能说进入了加息周期，我仍然不太相信。

　　以上观点和疑惑谨供参考和指正。　

(责任编辑：张雪琴)