央行加息提高了开发商的房地产开发贷款成本，同时也会影响到他们的盈利水平和经营效率。年内两次加息将使得这一负面影响被持续放大。
贷款成本提高，加上严格管理土地出让金支付时间、所得税预售后预缴等调控政策，使得资金实力越来越成为开发商之间竞争优势的主要体现，大开发商的成长发展空间在行业规范和竞争加剧过程中显得越来越清晰。
央行降低按揭贷款利率下限、住房公积金贷款利率没有上调再次表明了国务院和其他中央部委在国五条中显示的政策初衷：对于住宅真实消费需求持保护甚至鼓励态度。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）实际测算也表明，处于基准利率附近的真实消费需求年月供总额增幅低于4％，增加额低于2100，因此，来自于第一套住宅、动拆迁等消费需求受加息影响较??/p>
投资需求贷款利率会必然在基准利率之上加点，虽然月供增加额和增幅都不算大，但利率提高使得贷款购房投资越来越不合算，若再考虑首付成数提高、个人所得税等税负增加，二手房交易活跃度下降，则这一结论更为成立。因此，投资需求所受负面影响将会越来越明显。
加息和税收等政策效应叠加，可能导致短期内市场观望气氛上升和延长，由此可能使得整体房价水平出现徘徊，交易量出现下降。
因宏观调控风险低、需求处于上升阶段，写字楼和商业用房市场受此次加息影响较?Ｒ蜃式鸪杀久舾行越系停鲎馐谐∈芗酉⒂跋煲步闲。虼送蹲收呖晒刈 金融街、G 金桥、G 张江、G 国贸等上市公司。
在宏观经济景气、人民币升值预期和趋势深化、包括普通住房在内的消费需求是扩大内需之重点，行业发展越来越规范等多重因素的影响下，我们依然并不认为行业景气向下的拐点已经出现。同时，重点公司基本拥有较大规模的预售房款等待竣工结算，今明两年的业绩很难受到目前加息等调控政策的负面影响，因此，尽管短期内行业和板块可能会有冲击，但我们维持增持的行业投资评级。
自2005 年以来，我们始终坚持“对行业冷静一点”的看法，对行业的冷静来自于我们对行业必须规范发展的预期，对行业冷静的结果使得我们对大开发商越来越看好，尤其是大股东将注入增量优质资产的大开发商，因此，我们维持对“1＋3”组合（G 万科、G 中粮地、G 华侨城、G 招商局），G 实发展、G 张江等重点公司的增持推荐。
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