上周市场在G长电、G中信等非流通股解禁上市消息的影响下，运行较为平稳，呈现探底回升的走势，全周微跌0.49%。在统计的85只基金重仓股中，周涨幅0.1%，换手率4.59%，其中上涨的有29只，涨幅超过5%的有8只，以G万科A、G招商局为首的地产股和以G同仁堂、G片仔癀为代表的医药板块；下跌的有55只，普遍跌幅不大，仅有国电南瑞、苏宁电器等四只个股跌幅超过5%。

　　基金净值方面，在统计的182只开放式基金中，平均净值跌幅为0.35%，持仓金融和地产股比例较高的嘉实和博时旗下几只基金表现突出。

　　上周中国石化和G万科A这两大基金重仓股分别充当了两市的风向标，正是在这两大指标股的强势作用下，抵消了不少重仓板块回调的影响，并使指数探底回升，重回1600点附近。而作为此轮行情的龙头股，这两大指标股特别是G万科A上周的表现使人又有回到行情启动之时的感觉。

　　从市场表现来看，这两只股票在五月中上旬见顶回落时，指数当时也正在1550至1650点区间运行，在龙头股调整后，影响力次之的有色金属板块也开始了调整之路，但在金融、商业、酒类、工程机械等其他基金重仓板块共同上攻的合力影响下，指数得以继续上涨。因此可以说，基金在操作重仓股时，采取了轮流上涨、轮番休整的策略。这种策略也导致了不同板块股票的调整时期和周期存在较大的差异，因而使得目前市场处于结构性调整的阶段。

　　而在历时两个月调整后，随着中国石化和G万科A的再次企稳，标志着基金重仓板块普涨的格局已经结束，也表明了在市场结构性调整过程中，基金等主力机构下一阶段的差异化操作策略开始逐步实施。在经历普涨后，类似上半年所有基金重仓股板块共涨的情况将不复存在；而在同一板块中，由于行业地位、成长性、公司治理结构等方面差异性的存在，将使得同板块的个股走势出现分化，齐涨共跌的现象也将难以见到。 长江证券 毛利

(责任编辑：陈晓芬)