本次加息对自住需求者支出影响不大，但将进一步打压投资需求。加息将使房地产上市公司年增加财务费用2.06亿元，平均减少每股收益0.0061元。

　　此次央行加息虽然使5年以上个人住房商贷基准利率由6.39％增加至6.84％，但是同时扩大了基准利率下限管理幅度，商业性个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.9倍扩大为0.85倍。

银行对自住需求（第一套住房）一般都执行贷款利率下限，因此利率实际上调幅度仅为0.06个百分点。经测算，此次加息对按揭购房者每月还款额增加的幅度在0.65％以内。总体上，房贷支出增幅有限，对购房者心理影响更大于实际影响。但如果利息继续提高，则对需求的影响将会逐步增大。

　　投资需求被打压。本次加息后，一旦银行将自住型购房者（拥有一套房产）与投资型购房者（拥有两套以上房产）在利率上区别对待，由于此次加息中“商业性个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.9倍扩大为0.85倍”这一规定，投资型购房者还款额会相应变大。以50万元30年期贷款为例，投资型购房者每月比自住型购房者多还款336元，加息后基准利率贷款相对于加息前的优惠利率贷款，月供增加幅度达到5.03％－12.17％。因此，本次利率上调将影响房产投资者的心理预期，进一步打击投资需求。

　　加息将压缩开发商盈利空间，促进行业整合。由于房地产开发企业大部分资金来源于银行贷款，加息将直接提高房地产开发企业的融资成本。此次加息一方面使房地产企业支付的银行借款利息提高；另一方面，由于信贷的紧缩，今后银行之外的其他融资成本也将水涨船高。加息对需求的抑制作用，也使开发商较难通过提高房价转移成本负担。因此，开发企业的利润水平会降低。

　　从长期看，加息使资金的来源更趋紧张，从而形成一个自动淘汰机制，经营业绩不好的小型房地产公司将会被兼并或破产，房产公司的整合速度便会相应提高。另外，利率的增加使房地产企业开发成本增加，使银行更加注重放贷风险，有助于进一步“清场”，这对提高行业的集中度大有帮助。

　　对房地产上市公司来说，加息的影响不算明显。截至2006年2季度，两市49家重点房地产上市公司的长期借款251.22亿元，一年内到期的长期借款93.46亿元，短期借款336.65亿元；有息负债之和为681.33亿元，约占总资产的34.28％，比例并不高。此次加息将使这些公司年增加财务费用2.06亿元，平均减少每股收益0.0061元。

　　具体看，园区开发和出租类上市公司由于负债率较低，受加息影响更小；而开发类上市公司由于负债率相对较高，受加息影响稍大。

　　本次加息对部分房地产上市公司业绩影响股票代码 股票名称 总股本（万股） 有息负债率利息增加额（万元）每股收益减少额（元）600533 Ｇ 栖 霞 21000．00 53．42％ 733．78 0．0234600048保利地产55000．00 37．64％ 1382．61 0．0168600376 Ｇ天鸿宝 25980．00 57．34％624．960．0161000046 Ｇ 泛 海 35148．15 57．61％ 770．11 0．0147000024Ｇ招商局61882．27 37．85％ 1278．48 0．0138000402 Ｇ金融街 96416．59 44．59％1266．300．0088000514 Ｇ渝开发 17631．43 55．52％ 183．48 0．0070600648 Ｇ外高桥74505．7560．17％ 749．19 0．0067600266 Ｇ 城 建 60000．00 28．01％495．000．0055000897 Ｇ 津 滨 82219．45 53．19％ 592．78 0．0048000069Ｇ华侨城111120．52 37．27％ 651．83 0．0039000931 中 关 村 67484．69 29．28％378．730．0038000002 Ｇ万科Ａ 396989．88 24．57％ 2217．47 0．0037