银河点睛——G 黑牡丹（ 600510）：外资并购意愿强烈

银河证券 许晓旸

不久前我们提出：全流通的时代将是一个并购层出不穷的时代。在这个时代渐渐逼近的时刻，管理层也针对并购出台了多项法规政策。

有法规的铺垫，今后并购大大道将会愈来愈宽敞。

日前，SEB将通过定向发行新股和部分要约，取得苏泊尔(行情,论坛)至多61%的股份，SEB的收购价格为18元人民币/股，高于目前价位约9%。SEB的收购行为可以理解为在全流通时代并购的一个案例。通过分析该案例可以发现，苏泊尔的产品主要销往国外，其主要目标是成为国际最大的OEM制造商。正是基于这两点，外资才会对苏泊尔青睐有佳。因此，产品销往国外，并有一定规模优势的企业很可能被外资并购。G黑牡丹(行情,论坛)（600510）就很符合这一要求。

黑牡丹（600510）是以出口为导向的生产型企业，较强的规模优势和竞争优势保证了它的行业龙头地位。公司是国内牛仔布行业唯一一家A股上市公司，产品销售区域覆盖国内20多个省市以及海外30多个国家和地区，产品90%远销日本、港澳及欧美，被外商誉为中国牛仔布第一品牌，成为美国畅销的三大牛仔服装名牌面料之一。“黑牡丹”商标于05年6月被认定为中国驰名商标。公司是国内生产牛仔布历史最长、规模最大、效益最好的集科研、生产、贸易于一体的现代化企业之一，为国家520家重点企业，科技部认定的国家重点高新技术企业，可以享受国家有关重点企业的优惠政策。经过两年的调整，全球牛仔服装市场开始回升，中国作为世界最大牛仔产品生产国，目前的生产、出口指标都显示行业已从低谷反弹。黑牡丹无疑将会从纺织业出口的整体增长空间中获益。

另外，南美牛仔布制造商Santista Textil同意与欧洲布厂Tavex Algodonera合并，希望能扭转该两公司营运颓势后，新牛仔布巨擘Santista Espana已然产生，在2010年可望于中国大陆、印度与中美洲设立新厂。欧美两大牛仔布厂合并之后，必然会在全球进一步进行大肆并购，而G黑牡丹作为中国牛仔布的龙头企业，极有望被其相中。

同时，我们要注意的是，前十大流通股东中，第一大流通股东摩根士丹利再度增仓197.72万，占流通股总量的4.50%。新进的股东包括MARTIN CURRIE、建信恒久、兴夜证券、博时主题、社保基金。这部分机构合计持有达2736.17万股，占14.38%。机构的大举进入，显示对公司成长性的乐观态度。

从技术上看，该股股改复牌后以双底态势呈现，但此后的整体升幅明显偏小，具备较强的补涨要求。目前随着市场的调整，该股更是回调最低看到3.15元，直逼去年的最低绝对价格。但是通过复权后，周K线显示该股上升趋势一直保持较好，长期均线呈现多头排列。近期主力借大盘调整顺势洗盘，30周线成为控盘主力构筑空头陷阱的重要工具。不过在日K线组合上，短期上升通道已经逐渐成型，主力随时可能配合大盘走势加速上扬，以多连阳的形式构成强力突破。

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