在确认1600点支撑后市场做多信心增强，个股再度后跃，大盘震荡上扬。盘中最活跃的是二线蓝筹股和有重组或整体上市预期的个股，文山电力(行情,论坛)计划以转增股支付对价，实际相当于送股模式下的10送2.5股依然大涨，此前，G华联(行情,论坛)、G黑化(行情,论坛)、G*ST天桥(行情,论坛)、等一系列以转增模式支付对价的个股均大幅上涨，特别是我们曾推荐过的G*ST华光(行情,论坛)，最大涨幅已接近70％，目前仍有上涨潜力，我们曾关注的又一只ST股目前也进入股改程序，该股股改方案优厚，同时进行大规模的资产重组，将发生翻天覆地的变化，目前价值明显低估，投资者应着重关注。

对价方案优厚 大股东以资产支付意味深长

ST丰华(行情,论坛)（600615）今日发布了调整股改方案的公告，对原股改方案的公积金转增部分作了调整，流通股股东每10股获得5.56股转增股份，相当于“送股模型”下每10股获付3.02股股份，同时公司还将进行大规模的资产置换。公司的对价方案较为复杂，均衡了多个非流通股股东之间的利益，最值得注意的是大股东沿海地产投资宁愿以优质资产折价支付对价也不肯送出股份，考虑到大股东持股比例为21.13％仅比第二大股东高出0.52％，如果支付对价，持股将比例稀释到16.90％，对公司的控制力将进一步削弱。大股东沿海地产投资在股改前通过司法拍卖收购股权入主ST丰华，不会轻易放弃控制权。以置入优质资产做对价，既可以改善公司的经营面貌，也能维护大股东的控股地位。

重组脱胎换骨 坐拥巨资发展房地产

沿海地产投资注入ST丰华的优质资产是沿海鞍山公司100％的股权，该公司是辽宁省高新技术企业，自1993年成立以来，一直以房地产开发为主业，在鞍山市政府给定的位于鞍山市高新技术开发区的41万平方米的地块上进行规划建设。目前正在开发的楼盘为绿色智慧城六期（住宅、车库、商服）等，绿色智慧城六期项目将主要在2006年底、2007年和2008年产生收入。鞍山公司及其开发的绿色智慧城项目曾多次荣获中华人民共和国建设部、中华人民共和国科学技术部、中国房地产协会、辽宁省建设厅、鞍山市人民政府等部门颁布的荣誉奖项。根据立信长江出具的鞍山公司2006年、2007年盈利预测审核报告，鞍山公司在2006年、2007年将可实现净利润1305万元、1737万元。另外鞍山公司经过测算，在2008年有望实现净利润不低于2000万元。与此同时ST丰华将置出原有盈利能力不佳的涂料资产和被司法冻结的地块，不仅解决了6108万元的或有负债，还将获得2.75亿元现金。鞍山市是一个工业为主导的城市，近几年地区经济快速发展，同时居民的收入增加迅速，2005年城市居民人均可支配收入比上年增长11.1％，人均家庭消费性支出中，居住类支出增幅较大，为10.4％。根据鞍山市“十一 五”城建专项规划，今后数年，鞍山市将围绕棚户区和危房改造、城乡环境 整治、小街小巷治理等进行较大规模的城市建设与改造，鞍山地区房地产市场发展环境良好。鞍山公司与鞍山市高新技术开发区管理委员曾在2004年10月20日签订过《魏家屯新区总体开发建设协议》，根据该协议，鞍山公司计划获得魏家屯新区土地储备，总规划面积达77万平方米。在宏观调控的压力下，资金密集型的房地产企业发展最大阻力是资金，ST丰华拥有大量现金将支持鞍山公司未来获得新的土地储备，维持房地产主业的长期稳健发展。

债务归还 利润有望大幅增长

公司原控股股东汉骐集团及其关联企业的非经营性占用资金为15939.38万元，公司通过法律诉讼共胜诉确认了对汉骐集团及其关联企业债权，5月份法院执行公司与汉骐集团、济南润嘉借款合同纠纷一案，公司已收到执行款3000万元，下半年公司管理层对已查封的汉骐集团及其关联企业的其他资产，将积极协调有关司法部门，加大执行力度，力争年底前取得清欠的更大进展。今日公司公告，公司又获得3241.71万元上次执行款的余款，这两笔累计6241.71万元的执行款早已全额计提坏帐准备，尚未计入公司的财务报表，如果全部冲回，可增加每股收益0.415元。

V型反转 加速突破

从二级市场表现来看，该股去年由于重组和债务问题解决后业绩大幅增长，曾出现了惊世骇俗的连续25个涨停板，表明该股股性极为活跃。大涨之后该股便进入了整理消化阶段，受业绩变化的影响，股价一度出现较大波动，但总体依然保持强势，前期受大盘连续快速调整的影响以及该股第二大股东收购第四大股东股权未获得批准的冲击，该股的上攻止步于前期高点，快速回落之后在半年线处获得支撑，随后又连续温和放量涨停，快速收复失地，构筑了小V型反转的形态，强势特征明显，股改对价方案提升后该股价值明显低估，后市有望加速上扬，投资者可积极关注。

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