昨日沪深大盘窄幅整理，沪市在金融、有色金属、次新股板块的带动下，走势较为强劲，尾盘收出光头小阳线，并触及30日均线，似有突破之势。盘面个股也有所活跃，两市共有8只非ST股票涨停，个股涨跌比例大约为3:1，多方占有较大优势。

但两市成交量有所萎缩，且热点散乱，显示市场做多动能不足，观望气氛较浓。因此，预计短期内大盘仍将在1600点附近维持震荡整理，有一定的上攻动力，但空间不大。而从较长时间看，综合多方面因素考虑，预计中期的走势仍将维持平衡格局。

　　1、近一年来大盘累计涨幅较大，即便以今年开盘点位计算，年内涨幅也在50％左右，位居世界主要股市之首。投资者兑现部分获利筹码，进行持仓结构调整的愿望强烈。主力机构也有意维持一个相对平稳的市场局面。

　　2、近期大盘短线企稳，市场似乎已经消化了央行加息的利空影响，但由于人民币升值预期仍然强烈、货币信贷投放过快、投资增速居高不下、物价上涨压力加大等因素，下半年的宏观调控任务还很艰巨，宏观环境不明确制约股指的上行空间。

　　3、中石化股改期间，大盘失去了一个重要的风向指标。尽管中国银行上市后，中石化降为第二大权重股，但其市场影响依然很大，而且其旗下还有不少关联上市公司。目前，中石化的股改方案和整合方案尚未公布，市场仍在关注其方案的影响。而中国银行、中国国航等新上市的大盘股还在寻找市场定位。

　　4、虽然场外资金很多，但各路机构主力对下半年的行情分歧较大。这两天公布的基金半年度报告中，基金经理普遍认为下半年A股市场面临的政策、市场环境已经出现了微妙的变化，投资操作将面临更大的挑战。因此，尽管外围资金很充裕，但入市都比较谨慎。近期有关数据显示，新发基金的仓位均较低，建仓步伐比较稳健，由此可见一斑。

　　5、上市公司的中报业绩有待最后明朗。迄今已有3/4左右的上市公司公布了半年报，据统计，业绩基本与上年同期持平。但绩差股和地雷股往往在最后的时间里披露。投资者对尚未披露中报的公司比较谨慎。

　　6、新股发行、再融资和小非解禁压力较大。由于此前暂停了一年多的股市融资功能，故下半年的补偿任务很重，实际融资额将明显超过以前的预计数量。而小非的解禁流通也造成了较大的心理压力，如G恒生的第二大股东在可流通后的半个月内即减持了289万股（占总股本的2％）。

　　7、在上半年的普涨行情中，大部分板块均涨幅可观，股改动能和资产重估的因素已基本释放，而上市公司的业绩却未能有较大提升，影响了行情发展的可持续性。投资者已产生了一定的审美疲劳，需要休息调养一段时间，表现在盘面上就是成交萎缩，量能下降。

　　8、由于上半年的行情出乎大多数人士的意料，许多主力机构早已大幅提前完成了年初确定的赢利指标，他们需要兑现一部分已实现利润。而且，他们在今年剩下的时间内继续往上做的动力不足，只需为下一年的投资做好准备。

　　基于上述理由，今年下半年很可能是一个平衡市，短期内上涨和下跌的空间都不会太大，但经常会出现脉冲行情，投资者要注意波段操作策略。同时，股价结构性调整的压力较大，部分前期涨幅较高、缺乏实质业绩支撑的股票存在较大的下跌空间。