搜狐首页-新闻-体育-娱乐-财经-IT-汽车-房产-家居-女人-TV-ChinaRen-邮件-博客-BBS-搜狗 

财经频道 > 证券频道 > 证券要闻_证券频道
中国难进加息周期 股市继续观望徘徊
时间:2006年08月26日09:48 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:金融投资报

  复旦大学金融与资本市场研究中心谢百三教授

  (一)中国很难进入加息周期

  加息对股市、债市的影响是最大的了。1993—1994年,中国股市之所以在“三大救市”政策下,始终欲振无力,一次次向500点一带下沉,就是因为当时保值贴补率高达20%以上,城乡居民宁可存银行也不愿到股市冒险。
而1996年至2001年股市总体向上,一直涨到2245点,主要是减息,从1996年4月1日停办保值储蓄,后又8次减息,并加征了一次利息税,资金被一次次驱赶到市场中来。如果不是当时硬以市场价减持国家股,股市还可以在高位维持下去。

  因此,上周的加息实际上非常关键。到底是一次性的,还是进入连续加息周期,我们认为即使还会有1—2次小幅加息,但很难说中国会像美联储那样15次加息。

  首先,美国有通胀,中国CPI始终维持在1-2%左右。

  其次,也是最关键的一点是人民币升值的压力与预期太大了。根据世行的统计,从购买力平价角度看,人民币含金量极高。而加息,虽然增加了固定资产投资的成本,也是人民币含金量“金上添金”。海外热钱蜂拥而入,又会造成人民币升值压力更大。流动性过剩更难解决,经济热依然凉不下来。此外,不愿快升值才去加息,而加息又会加大升值压力。央行完全处于两难境地。

  第三,中国银行存贷差巨大,10万多亿。商业银行完全不必要通过加息鼓励城乡居民存款,越存存贷差越大,多数居民只存款不投资,故全国人民大部分只关心存款利率。

  第四,中国经济“三驾马车”中消费内需始终起不来。内需怎么起来,中国还在补课。

  (二)病态不平衡的观望股市

  中国目前最敏感的是汇率(人民币升值问题)、利率、房价、土地、股市。

  在房地产没法投机、流动性过剩的情况下,最好的办法是启动股市,使之成大牛市态势。而且人民币升值趋势下,股市、房市本来都应该涨的,房地产压住了,股市就该大涨才对。但新股发行多少是关键。本届管理层还是较能干的,已经两周无新股了。他们调控得好,股市就会走牛。但他们是否知道,目前股市还是重病在身,甚至比股改前还要严重。股改前,33%对66%的流通与非流通比例,处于病态平衡之中,现在股改了,30%送股完成了,“小非”“大非”要出来,处于病态不平衡之中。此时再加上新老划断(其实还是不公平的),IPO开闸,股市的双重压力就非常大。

  总之,股市目前处于观望之中,多数机构都在半仓运作,新入市股民也萎缩了。市场能否再现牛市,还得看管理层的调控。

(责任编辑:刘雪峰)


我来说两句 全部跟贴 精华区 辩论区

用户:  匿名发表:  隐藏地址:
*用搜狗拼音输入法发帖子,体验更流畅的中文输入>>

设为辩论话题      


热门财经特别推荐

相关链接





搜狐短信 小灵通 性感丽人 言语传情
三星图铃专区
[周杰伦] 千里之外
[誓 言] 求佛
[王力宏] 大城小爱
[王心凌] 花的嫁纱
精品专题推荐
短信企业通秀百变功能
浪漫情怀一起漫步音乐
同城约会今夜告别寂寞
敢来挑战你的球技吗?
 精彩生活 

星座运势 每日财运
花边新闻 魔鬼辞典
情感测试 生活笑话


今日运程如何?财运、事业运、桃花运,给你详细道来!!!





月亮之上
秋天不回来
求佛
千里之外
香水有毒
吉祥三宝
天竺少女

上证 沪B 中300 深成 深B

股票查询


频道精彩推荐

·俄客机坠毁170人遇难
·莫斯科市场爆炸事件
·重庆遭遇特大旱灾
·2008奥运会 NBA 科比 F1
·男篮世锦赛 姚明 王治郅
·2006年世界杯 刘翔 篮球
·女足亚洲杯 体育彩票
·mpv suv 跑车 微型车
·一汽奔腾 2006广州车展
·九寨沟 国美收购永乐






约定
爱如空气
离歌
江湖笑
城里的月光
太委屈
迷糊娃娃可爱粉红卡通
四季美眉给你最想要的

搜狐分类 ·搜狐商机

财富八卦

·商品渐丰 走进真实朝鲜
·领导人获赠的外国珍宝
·啥是登峰造极的豪华房车
·叫价2.5亿中国第一别墅
·北京最早出现的美女广告
·领导车队出行的特殊待遇
·教师是怎么买得起别墅的
·最不要命的十种工作(图)
·中国公路奇观令人看傻了
·06最新版央视美女排行榜
·作呕的烧鸡加工全过程
财经专题推荐

·新农村建设 权证 油价
·深圳高峰会 人民币升值
·海外上市 股权分置改革
·重启IPO 医改方向之辩 

24小时点击排行



设置首页 - 搜狗输入法 - 支付中心 - 搜狐招聘 - 广告服务 - 客服中心 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍 - 全部新闻 - 全部博文
Copyright © 2018 Sohu.com Inc. All Rights Reserved. 搜狐公司 版权所有
搜狐不良信息举报邮箱:jubao@contact.sohu.com