􀂾 国内消费仍保持快速增长。7 月份我国社会消费品零售总额6012 亿元，同比增长13.7%，增幅较上月略有下降，下降了0.2 个百分点。1-7 月份，社会消费品零售总额累计达42460亿元，同比增长13.4%，增速较上年同期提高了0.3 个百分点。

（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）同时，上半年居民消费价格较上年同期上涨1.5%，涨幅较上月高0.1 个百分点，但较上年同期低0.1 个百分点，物价涨幅温和。可见，社会消费品零售总额继续较快增长和物价温和略有上涨的背景下，整个消费市场宏观面保持较好发展。

􀂾 消费增长动力十足。今年上半年城镇居民人均可支配收入累计达5997 元，同比增长11.59%；农村居民现金收入1797 元，同比增长13.3%，增速较上年同期略有下降，但仍保持较快增长。随着我国人口的城市化、居民收入水平的提高，我国消费仍将持续增长。

􀂾 全国前30 家连锁企业继续呈现良好的发展势头，但行业集中度仍较低。今年上半年我国前30 家连锁企业销售额达2751 亿元，同比增长25%；店铺总数为15563 个，同比增长17.1%。其中，家电零售商——国美和苏宁大举扩张，销售额飞快增长，今年上半年分别同比增长了54.8%、62.4%，增长势头仍在延续。同时，今年上半年我国连锁零售前30 名的总销售额占社会消费品零售总额的7.55％，较上年同期下降了0.43 个百分点，行业集中度仍处于较低水平。

8 月零售业股票市场表现分析

􀂾 8 月份零售业指数略有下跌。8 月初受大盘指数下跌影响，零售业指数有所下滑，随后走势平稳并略有上升，但8 月份以来零售业指数仍下跌了2.29%。

9 月零售业运行趋势展望

􀂾 预期社会消费品零售总额保持较快增长态势。据商务部最新预测，今年全国社会消费品零售总额将达到7.5 万亿元，较上年名义增长13%，实际增长12.75%。从1－7 月份社会消费品零售总额增长情况来看，今年下半年仍可保持较快增长态势。

􀂾 行业竞争十分激烈，并购还将延续。目前全球50 家最大零售企业大都进入我国市场，国内零售业竞争十分激烈。继物美收购美廉美、国美并购永乐、百联收购宁波长发等，零售商还将通过并购进行对外扩张。

9 月零售业重点公司投资建议

􀂾 投资建议：国内消费持续增长，尤其是消费升级带来的消费增长更是无法限量。而国内消费市场集中度非常低，各地一般都有当地的零售龙头企业，在并购扩张的激烈竞争下，渠道价值凸现。因此，我们维持对零售业的投资评级：

未来十二个月内，跑赢大市。

􀂾 我们维持对G 百联跑赢大市的投资评级。我们看好百货业的发展，尤其是商业中心城市——上海的百货业发展。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）G 百联作为先入者，具有商圈位置优越的门店和低成本优势，这是其他竞争对手无法超越的。公司在巩固现有门店经营的同时，开拓连锁扩张。6 月底公司以约1.17 亿元收购宁波长发商厦90%的股份，目前正在重新装修，预计9 月份将开业。宁波长发商厦预计对公司盈利贡献不大，但却是公司长三角扩张的重要一步。公司未来业绩增长主要来自现有门店的调整、新开门店的扩张、经营方式的转变，因此我们维持对G 百联跑赢大市的投资评级。

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