新交所：如期推出A 股指数期货

􀂄 尽管在中国国内面临司法诉讼，昨日新加坡交易所(SGX)发言人JohnGollifer 仍旧称：“交易所将坚持其推出中国A 股股票指数期货合约的计

划。

”（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）很多市场人士(包括部分QFII)却对此表示担心：如果SGX 强行推出A 股股指期货的话，成功率可能不会很高。

􀂄 标的存在法律问题

􀂄 在A50 股指期货推出的前两周传出消息，新交所推出产品的交易标的有诸多法律问题。针对这些法律问题，上证所信息网络有限公司和深圳证券信息有限公司，已分别向A50 的指数编制商———新华富时指数有限公司提起诉讼，分别起诉其违约和侵权。

􀂄 据德恒上海律师事务所李明良律师介绍，在新华富时公司签署的《证券信息使用许可合同》中，曾承诺接受相应约束：只允许其开发指数，但并不允许其许可他人使用和开发衍生产品等。同时，在新华富时A50 指数构成中，还包含有在深圳证券交易所上市的股份。而新华富时指数有限公司至今尚未取得深圳证券信息公司的授权。

􀂄 面对此股指标的的法律纠纷，新交所却在周一表示，尽管在中国国内面临司法诉讼，该交易所仍将推进其推出中国A 股股票指数期货合约的计划。新华富时中国A50 指数期货合约(FTSE/Xinhua China A50 Index Futures)将于9 月5 日开始在新加坡交易所交易。

􀂄 对新交所的这种态度坚决的表态，李明良律师认为，在此问题上，新交所应该更多地考虑投资者权益。上市产品的标的物产生法律纠纷的时候，交易所更应该本着为投资者负责的态度。虽然本次诉讼并没有直接针对新交所，但新交所也是一个间接当事者，同此诉讼有着密切的联系，法律纠纷肯定对会这一上市产品产生一定的影响，新交所不应该忽视这一影响。

􀂄 成功率堪忧

􀂄 一些国内外的期货人士认为，既然产品标的有法律纠纷，新交所应该考虑一下：即使按时上市，该产品是否能吸引到足够的投资者参与交易。

􀂄 在新加坡工作的里昂证券衍生品一负责人认为，这一法律纠纷可能会影响新加坡交易所A50 股指期货的交易量。“我想它的交易量不会太大，我们对交易量不大的产品不是很感兴趣。”

􀂄 并且该负责人还表示，虽然外界很多人都认为QFII 将会成为新交所A50股指期货的主要参与者，但他认为并不是这样。“A50 股指期货很难发挥套期保值功能，可能只能作为一种投机的产品。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）这主要还是因为中国的外汇管制还未放开，QFII 在国内投资A 股的额度很低，因此我们到新交所套保的头寸也非常有限。这样一来这个股指期货的交易量就非常有限，如果要扩大交易量，则只能吸引更多的投机者。”而本次的法律纠纷事件更是让新交所雪上加霜，“我认为新交所上A50 股指期货获成功的可能性不大。”该负责人补充道。

芝加哥商品交易所推出人民币期货新产品

􀂄 香港上海汇丰银行有限公司28 日表示，芝加哥商品交易所28 日开始挂牌买卖人民币对美元、欧元及日元的期货合约，并由汇丰出任新产品的两位市场庄家之一。

􀂄 外汇期货合约允许买卖双方于议定的日期以预定价格，在交易所进行指定数额的某货币交收。外汇期货可用来对冲汇率风险和管理币种之间交易时涉及的内含货币波动风险。

􀂄 汇丰在每个交易日香港时间早上9 时15 分至下午4 时30 分为人民币期货市场作庄家。预期该时段是此类合约24 小时货币交易最繁忙的时段。

􀂄 据了解，人民币期货合约的优点包括：定价机制透明度高、为企业和机构提供人民币外汇风险的管理机制、交易对手的信用以及中央交收均有保证、每日市场整体流通资金超过600 亿美元。

欧洲央行下次加息锁定10 月

􀂄 欧洲央行将于本周四举行例行货币政策会议。由于上周公布的经济数据显示欧元区通货膨胀压力出现放缓迹象，因此业内普遍预计欧洲央行本周将暂停加息，不过欧洲央行行长特里谢或暗示10 月再度加息。

􀂄 彭博财经网近期对45 名经济学家进行了一项调查，数据显示，除一名经济学家以外，所有经济学家们纷纷预测欧洲央行将会在周四的货币政策会议上维持利率不变的决定，同时特里谢将暗示在10 月加息。

􀂄 事实上，最近德国和欧元区通胀增长放缓也减缓了欧洲央行的加息进程。上周五德国8 月份消费者物价指数年率增长1.7%，低于7 月份的1.9%。过去两年来，因货币供应居高不下，加上油价持续攀升，因此欧洲央行自去年12 月以来已进行了4 次加息，目前欧元基准利率为3％。

􀂄 “从历史来看，欧洲对通胀一直比较警惕，不过目前欧元区虽然存在一定的通胀压力，但这种通胀压力并不大，”中银(香港)高级经济研究员黄少明表示，“而且美国暂停加息也减弱了对欧洲央行的加息压力，因此预计欧洲央行本周加息的可能性并不大。”特里谢自2003 年11 月任欧洲央行行长以来，在对抗通胀的态度上从不含糊，并将消费物价指数的目标定位在2％以内。自去年初以来，由于欧元区消费物价一直高于欧洲央行的目标区间，因此他常常表示应对通胀应“保持警惕”。

􀂄 虽然经济学家们预计本周欧洲央行不会加息，但是他们一致认为欧洲央行年内仍然会加息1 至2 次。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）“我们预计特里谢将会在本周的新闻发布会上发表鹰派言论，”摩根斯坦利经济学家埃尔加表示，“欧洲央行今年底将把利率提高至3.5％。”

􀂄 其实，今年第二季度欧元区经济呈现出6 年来最强劲的扩张，这无疑为欧洲央行进一步升息预留了空间。同时，本周欧洲的各项经济数据以及通胀数据还将给特里谢更多加息的理由。据经济学家预测，欧元区制造业活动在今年8 月份将达到6 年来的新高，欧元区消费者物价今年8 月份同比将增长2.4％，欧洲最大经济国德国的失业率也将会连续5 个月呈下降趋势，种种强劲的数据似乎将会为欧洲央行加息打下一个较好的铺垫。

􀂄 黄少明认为，目前欧洲经济在稳步增长，加息行动正在有序地进行中，预计欧洲央行今年还可能加息1 至2 次至3.5％左右。

􀂄 目前，全球三大经济体的货币政策出现了一个新格局。美国经济正逐步放缓，加息压力也有所放缓，因此目前已暂停加息，日本刚从经济复苏中走出来，面临加息的压力。对此，黄少明表示，各国加息主要是根据其经济情况而决定，至于以后的加息步伐，则需要根据以后的经济数据来定，不过，从目前的情况来看，这三大经济体的息差正逐步收窄。

黄菊强调推动国防科技工业对外开放

􀂄 据新华社北京8 月28 日电 中共中央政治局常委、国务院副总理黄菊对国防科技工业国际合作工作会议作出重要批示。他强调，国防科技工业系统要进一步增强政治责任感和历史使命感，按照中央外事工作的总体部署，推动国防科技工业对外开放和国际合作水平迈上新台阶。

􀂄 黄菊强调，进入新的历史时期，国防科技工业系统的国际合作面临着新形势、新任务。“十一五”是我国改革开放、全面建设小康社会的关键时期，也是国防科技工业进一步深化改革、扩大开放的重要时期，全系统要认真贯彻国防科技工业“四个坚持”重要方针，按照国家关于国防科技工业“十一五”发展和改革的要求，努力实施转型升级战略，提高国防科技工业对外开放和国际合作的水平。

􀂄 国防科技工业国际合作工作会议8 月28 日在京召开。

范福春：收购兼并要在规范化上下功夫

􀂄 中国证监会上市部和中国证券业协会联合举办的“《上市公司收购管理办法》培训班”昨日在北京国家会计学院开班。中国证监会副主席范福春和证监会上市部、法律部、发行部、机构部、稽查局的有关领导出席了培训班。

􀂄 范福春在培训班上作了重要讲话。他指出，收购兼并是促进资本市场优化资源配置功能的重要体现，中国资本市场收购兼并要在规范化上下功夫。他要求，要落实新的收购办法的多项创新安排，进一步完善上市公司收购制度，并坚持与时俱进，在实践中不断修改完善相关规则。

􀂄 《上市公司收购管理办法》是适应我国“十一五”规划提出的推动企业并购、重组、联合的战略要求，切实贯彻执行《证券法》的重要配套规章，将于9 月1 日起正式施行。为配合该办法的实施，促进相关从业人员和监管人员尽快熟悉和掌握新修订的法规，适应全流通后上市公司并购市场的新形势及对监管机构的新要求，有关部门举办了此次培训活动。

􀂄 本次培训的主要内容包括《办法》解读、完善上市公司收购法律责任体系、上市公司再融资办法与再融资制度改革、上市公司并购重组相关会计处理、上市公司并购重组中的资产评估、财务顾问在并购项目中尽职调查和风险控制以及并购实务案例分析等内容。证监会上市部、发行部、机构部、法律部有关人士和业内专家将在为期三天的培训中授课。

􀂄 来自证券公司、投资咨询公司等中介机构的近400 名从业者参加了培训班。

中小板半年报披露完毕 66 家公司上半年净利润增13％

􀂄 今日，深交所中小企业板上市公司半年报提前披露完毕。除了 9 家在上市公告书中披露半年度财务会计资料的公司以外，57 家公司均披露了半年报。66 家中小板公司总体业绩好于去年同期，主营业务收入和净利润分别同比增长32.39%和13.54%，平均每股收益为0.19 元，平均净资产收益率为5.63%。

􀂄 半年报显示，苏宁电器(行情,论坛)、宁波华翔(行情,论坛)、华兰生物(行情,论坛)等10 家中小板公司净利润增长幅度超过50%。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）苏宁电器、宁波华翔、华兰生物和同洲电子(行情,论坛)4 家公司推出了中期利润分配或资本公积转增股本方案。由于市场竞争激烈、原材料价格上涨、人民币升值等原因，也有部分中小板公司中期业绩下滑。

􀂄 中小板公司募集资金项目进展较为顺利。截至6 月底，在募集资金到位的53 家中小板公司中，募集资金项目的整体投资进度达到了65.3%，65%的募集资金项目的投资进度符合计划并实现了预计收益。

􀂄 据悉，中小板公司本次半年报披露，呈现出披露及时、内容完整、披露充分等特点。

􀂄 深交所在中小板半年报工作通知中特别鼓励在8 月份披露半年报的公司在7 月底前披露半年度业绩快报。该措施取得明显效果。44 家预计在8 月份披露半年报的中小板公司在7 月底前披露了业绩快报，快报披露的净利润与半年报披露的净利润差异均在2%以内，平均差异率为0.21%，准确度较高。

􀂄 深交所还于7 月中旬专门发布了关于“业绩预告、业绩快报及其修正”的信息披露业务备忘录，鼓励预计今年1 至9 月业绩同比大幅变动的中小板公司在半年报中以不超过30%的幅度披露净利润与上年同期相比的预计变动范围，或以不超过500 万元的幅度披露盈亏金额的预计变动范围。共有7家中小板公司在半年报中对今年1 至9 月的业绩变动进行了预告。

􀂄 此外，中小板公司半年报“管理层讨论与分析”的披露质量也有明显改进。公司普遍采取定量分析与定性分析相结合，对影响公司半年来经营业绩的主要因素和经营中面临的主要困难和风险进行了分析，增加了自愿性信息和前瞻性信息的披露内容，对募集资金使用、内部审计、董事履行职责等情况进行了充分的披露。

􀂄 据了解，目前深交所正在对中小板公司半年报进行事后审核，此项工作预计9 月中旬结束。

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