销售量上升 成本费用控制得力 非经常性损益添彩

已披露的上市公司半年报显示，今年上半年机械、设备、仪表行业景气度回升，净利润同比增长三成。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）分析人士认为，销售量上升、成本费用控制得力、非经常性损益添彩是业绩喜人的背后原因；下半年该行业上市公司将进入稳定增长期。

截至8月25日，沪深两市共有182家机械业上市公司（含B股）披露了半年报，占该行业应披露上市公司总数的80.53%。据本报信息数据中心统计，剔除未公布完整可比数据的公司外，这些公司共实现主营业务收入2118.46亿元，同比增长17.23％；净利润87.41亿元，同比增长30.08％；加权平均每股收益为0.114元，同比增长21.74％。

多数子行业喜大于忧

统计显示，182家公司中，中期业绩同比增长、继续亏损但亏损额有所减少、扭亏为盈等报喜类公司共计122家，占三分之二强；业绩同比下降、继续亏损且亏损额增加、转盈为亏等报忧类公司共计60家，占比为32.97％。

从行业来看，上述公司涉及的30个子行业中，有21个喜大于忧，5个喜忧参半，4个忧大于喜。其中，上市公司比较集中的专用设备、锅炉及原动机、汽车、日用电器和输配电及控制设备制造业\"喜气洋洋\"，而电器机械及器材，文化、办公用机械和自行车制造业等则\"愁云密布\"。

以隶属专用设备制造业的工程机械制造业为例，已公布中报的14家公司中，除G厦工(行情,论坛)、G北重(行情,论坛)、鼎盛天工(行情,论坛)和香江控股(行情,论坛)净利润同比减少外，8家净利润同比增加且7家增幅在50％以上；徐工科技(行情,论坛)扭亏为盈，河北宣工(行情,论坛)大幅减亏。

三大原因引爆业绩增长

渤海证券研究员高晓春和中信证券研究员吴健均认为，上半年机械设备仪表行业需求旺盛，导致销售量迅速增长，从而拉动业绩增长。

高晓春表示，今年是\"十一五\"的开局之年，中央和地方政府重点项目纷纷上马，因而固定资产投资增幅达到31.6％，比去年高4－5％。而\"工程机械行业无疑从中受益最多\"。

吴健表示，子行业需求旺盛的原因各不相同：工程机械制造业缘于消费预期增强，船舶、港口机械制造业受益于国际订单向中国转移的趋势，机床制造业则由于研发能力提高从而替代进口。

分析人士指出，机械设备仪表行业的净利润增长不能仅用销售量增长来解释。实际上，上述公司的净利润增幅（30.08％）远远高于主营业务收入增幅（17.23％），成本费用控制得力、非经常性损益添彩也是业绩大增的主要原因。

统计表明，上半年182家公司主营成本为1753.47亿元，同比增长17.66％；三项费用合计265.25亿元，同比增长只有14.31％。成本增幅与收入基本持平，三项费用增幅低于收入，从而给利润留下了更多的空间。G常林(行情,论坛)中报显示，公司主营业务收入同比增长2.76％，主营业务成本同比增长只有0.30％，主营业务利润率同比增长2.18个百分点，从而为净利润同比增长413.62%立下汗马功劳。

此外，上述182家公司扣除非经常性损益后的净利润为82.36亿元，同比增长26.39％，比扣除前的净利润增幅低3.69个百分点，可见非经常性损益为增利添砖加瓦。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）中报显示，万家乐的非经常收益为4100.91万元，而扣除后净利润为亏损283.64万元。

下半年增幅将趋缓

高晓春认为，近期加息等宏观调控政策陆续出台，下半年机械设备仪表行业业绩将趋于平稳，但总体上全年业绩相比去年会有一个比较大的增长。

中信建投证券研究员郑贤玲表示，下半年业绩增幅低于上半年是由该行业自身特性决定的。因为机械设备交货期一般集中在3-7月份，下半年虽有订单，但交货量会低于上半年。

至于下半年各子行业的业绩走势，吴健预计，受宏观调控影响，工程机械制造业净利润增幅将放缓至30％左右；船舶和船用发动机制造业不会受宏观调控影响，因为订单都是两三年前的；发动机制造业也不如上半年，因为6月份汽车销售量就已经降下来了；采矿机械制造业可能大于上半年，因为采矿自动化的需求非常旺盛，并且不受宏观调控影响。

三位研究员都表示，\"十一五\"期间国家将陆续出台类似《船舶工业中长期发展规划》的产业支持政策，因此机械设备仪表行业前景看好。

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