尽管大盘今天冲高回落，但个股活跃、量能充沛表明市场仍处于强势之中，随着短线做空动能释放，大盘有望继续上攻。在大盘调整过程中，G广聚(行情,论坛)、G涪电力(行情,论坛)等具有重组潜力的进行电力综合利用开发的能源类公司走势强劲，国家加速电力改革和煤电联动对电力企业是长期利好，同时股改进入收官阶段，中国石化(行情,论坛)相对其他大盘蓝筹股更优厚的对价方案则体现了管理层在股改收官阶段为确保股改顺利完成，鼓励上市公司让利的意图。

目前还未股改的公司不足200家，而其中质地优良的屈指可数，成为稀缺资源，后市将成为市场重点发掘对象，因此我们建议投资者关注电力板块中尚未股改的优质股600644乐山电力(行情,论坛)。

区域电力龙头 规模优势突出

乐山电力（600644）：是乐山的主要供电企业。同时公司以水力发电为主，90％以上的电力来自水力发电，成本低廉，电价上涨将有利于公司业绩的提升。为规避水力发电季节性波动的风险，公司确立了以电力为支柱，向燃气、自来水等领域拓展的发展计划。一方面通过积极并购新的发电机组快速扩大发电产业的规模。另一方面公司加大燃气、自来水资源整合力度，在巩固城市市场占有率的同时，向周边区县供气、供水市场渗透，提高市场影响力。综合开发利用使得公司实现良性循环。上半年公司完成发电量1.94亿KW.H，完成售电量3.91亿KW.H；完成售气量1445万立方米，完成售水量610万立方米，实现主营业务收入和净利润同比增长6.02％和13.82％。成渝经济区是和京津唐经济区媲美的区域发展重点，区域协调发展，不仅对区域中心城市有积极推动，更将加速其周边城市的发展，乐山作为成都周边的旅游城市，城市功能和成都相似，具有同步高速发展的可能，城市发展离不开基本建设，水电、燃气需求将快速扩张，乐山电力供电占乐山市用电量的8.93％，供气量占乐山市中心城区五通桥区供气市场的97％，供水量占乐山市中心城区供水量的89％，具有相对垄断优势，发展前景广阔。

投资有方 生财有道

公司在乐山市产权交易中心挂牌转让的乐山新业置地发展有限公司的投资已成功转出，交易价格为1450万元，这将为公司带来161.70万元的投资收益，收益率达到12.5％。收购峨眉山市电力公司、大堡电厂股权、乐山市燃气有限责任公司股权项目拟投入3000万元人民币，实际投入2970万元人民币，已累计产生收益5865.89万元。投资收益率高达97.5％。这为公司利润增长作出了巨大贡献。公司联合川投集团等发起设立位于乐山市的四川新光硅业科技有限责任公司，该公司承担了“年产1000吨多晶硅示范工程”国家高技术 产业化项目，是目前国内最大的太阳能电池原材料多晶硅生产商。国内太阳能项目纷纷上马，对硅晶片需求暴涨，拥硅为王，该项目建成投产后将成为公司又一利润增长点。

实力股东入主 具整体上市潜力

8月11日和22日，眉山市资产经营有限公司、深圳市业海通投资发展公司、四川汉派实业公司分别将其持有全部股份以2.45元溢价20％协议转让给四川省电力公司，收购完成后，四川省电力公司将持有公司5667.7059万股，占总股本的22.73％，成为公司第一大股东。四川省电力公司是是国家电网公司的全资子公司，以输电和配售电为主营业务，负责四川省境内主要电网规划、建设、电网运营和电力供应。四川省电力公司注册资本72.4亿元，公司总资产约483.95亿元，全年售电量721.83亿千瓦时。区域垄断优势明显，实力雄厚。四川省电力公司之所以在股改前快速出手掌控乐山电力显然是看中乐山电力的规模和区域垄断优势。此前文山电力(行情,论坛)因云南电网入主而表现积极，四川省电力公司控股也将引发市场对乐山电力重组的预期，四川省电力公司极有可能通过向乐山电力定向增发实现整体上市。

未股改优质股 爆发在即

半年报和季报显示，公司股东人数不断减少，筹码趋于集中，尤其是十大流通股股东持股比例由一季度的3.12％增长到半年报的9.23％，表明有大资金开始积极吸纳以期股改获利。由于公司刚刚进行股权转让还有经过证监会和国资委审批，之后才能进入股改程序。股改进入收官阶段，离管理层计划完成股改的底限年底仅有4个月，而如果对价方案不能获得流通股东的认同，被否决之后将要等待3个月才能重新提交股改方案，这对时间越来越少的大股东很不利。大股东很可能提出优厚的方案争取流通股股东的认同。由于公司每股净资产和每股资本公积金较高，股改方案很可能采取送股＋转增的对价模式，这无疑将提升二级市场想象空间。该股动态市盈率仅为20倍，考虑尚未股改的含权效应与重组潜力，价值明显低估。该股近期两次回探半年线都迅速回升，低位支撑力度强，底部逐渐抬高，目前短线技术指标调整到位，今日放量突破60日均线，强势明显，可密切关注。

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