投资要点：公司将定向增发5亿股，集团公司将注入矿产资源，在增发完成之后公司铜资源权益探明储量将达到134万吨，权益资源储量将达到250万吨，大大改善了公司资源拥有率。集团公司还拥有凉山、普朗铜矿等后备矿山，计划在今后逐步注入上市公司，最终达到整体上市的目标，预计到2010年股份公司的资源储量(包括远景)可望接近1000万吨。

公司将最终成为资源、冶炼一体化企业。公司在增发之后，玉溪、楚雄、金沙三个矿山能够立即投产，将给公司新增6.7万吨铜精矿含铜，按目前的铜价可为公司新增税前利润13亿。迪庆羊拉铜矿正在建设中，预计08年可达产，将向公司贡献5万吨铜精矿含铜。中国铜原料联合谈判小组（ＣＳＰＴ）正在与国外铜原料供应商进行铜精矿价格谈判，维护铜冶炼商的权益，并声称将减产10%。如能达成协议，中国的铜冶炼企业将可受益。公司的艾萨炉提炼工艺先进，能耗低，成本相对较低。预计06年公司每股收益1.06元，07年1.51元，08年2.22元，目标合理价位18元。

　　风险提示：铜产品价格波动会对公司业绩产生重大影响