本报记者 陈亮

    山东铝业(行情,论坛)(600205)本周宣布,国内氧化铝的出厂价格从9月1日起又下调22.4%。一个月以来,国内氧化铝价格降幅已经超过32%。原因只有一个：供应增加,产能过剩。

    今年上半年,我国氧化铝产量同比增长了53.9%,而国际市场上氧化铝供应也已经出现过剩的苗头。

    产能过剩,通常意味着产品价格下跌、企业竞争更加激烈,甚至可能出现投资的浪费。而与此同时,淘汰落后产能成为必然,产业结构升级得以推进。所以,如果辩证地看,一定的产能“过剩”,可以降低社会采购成本,提升劳动生产率。

    因此,对于这次氧化铝的“过剩”,证券市场的直接反应是,身处下游的电解铝公司,股票纷纷走强。试想当年,电解铝企业也曾因难以抗拒的氧化铝价格的飞升,而陷入盈利大幅下滑甚至亏损的窘境。

    当一个产业的产品供不应求、价格上涨、盈利水平高于其他行业的时候,从来嗅觉灵敏的各路资本便会先后进入,并促成产能与供给的增加。随之而来的,便是产品价格的逐步走低,产业利润率的逐步摊薄并回归社会平均水平。这就是市场经济“无形之手”的作用。

    事实上,在氧化铝价格十分坚挺的两年以前,中国铝业主要负责人在接受本报记者专访时,就已经准确、甚至可以说精确地预测到今天的情形,且明白地指出,氧化铝价格走低会出现在2006年。

    而就在当年的“预言”灵验的时候,已经不难理解的是,一个新的轮回的开始。据国家发改委的数据,目前电解铝行业的在建产能,已经达到去年全行业存量产能的50%。电解铝行业产能过剩的“隐忧”,也就这样很自然地被提及。

    当然还要承认,确有产能不那么容易“过剩”的行业存在。比如拥有资源垄断的石油开采业；比如议价强势始终难改的房地产业……无论是出于怎样的理由,对于投资者而言,只要这些行业还没有出现产能“过剩”,那么,淘淘其中的股票,应该会有收获。