本月月报着重于行业数据的全面描述和解读，国内国际煤价走势分化，我们认为煤炭股票短期存在较强的反弹行情。
统计局和运销协会的产量增速差距缩小，统计局的数据可能高估：前7个月，统计局煤炭产量增速逐月下降至12.2%，而运销协会的产量增速逐月上升至8.3%，两者增速差距逐渐缩?＃ㄈ绾蚊夥言亩粱鼓诓胃呒栋妫竦米钣型蹲始壑档目耢诼恚坎檠昵椋簑ww.dajia888.net www.3jia2.cn）我们判断这是两个部门沟通协调后的结果，并不能很好的代表煤炭的供给变化趋势。 从销售来看，前7个月煤炭销售与统计局的煤炭产量基本相当，这与05年月度销售大于统计局产量的现象明显不一致，初步判断可能是统计局的产量数据高估。
煤炭库存稳定，但上下游的库存出现不同的变化：7月煤炭社会库存为1.53亿万吨，与六月持平，但煤炭库存出现了结构性变化。铁路运输局部紧张导致煤矿库存大幅增长58.73%；上游来煤量减少和港口发运量增加导致港口库存较去年年底下降了6.17%，尤其是秦皇岛库存从年内接近600万吨的高点下降至目前的不到400万吨；电力行业库存与6月份基本持平，但由于耗煤量增加导致电厂存煤天数（15.72天）明显回落至合理水平。
国内国际煤炭价格走势出现分化，近期煤炭股票跟随澳煤走势可能与05年底一样错误：国内煤炭价格在8月份出现小幅上涨，大同动力煤的坑口价格8月份上涨了25元至265元/吨，创了历史新高，秦皇岛的大同优混8月份上涨了15元至470元/吨，恢复到年内高点。但澳煤价格在4月份见高点53.5美元后高位盘整，之后从7月底52.7美元开始明显下跌至8月底的48.4美元，国内煤炭行业指数再次跟随澳煤BJ价格下跌。我们认为国内煤炭股的走势应该摆脱澳煤BJ价格走势，而与国内煤炭价格走势一致，近期煤炭股跟随澳煤走势可能与05年底一样是错误的。
煤炭股票近期存在一波较强的反弹行情：近期煤炭股票的下跌提供了低位介入的机会。且国内煤炭价格出现小幅上涨，我们认为目前煤炭股票近期存在一波较强的反弹行情。对于上市公司，我们建议投资者重点关注成长性较好的公司：兰花科创、国阳新能、神火股份、兖州煤业、大同煤业(行情,论坛)。
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