见习记者 钟文倩

　　上海报道

　　新加坡交易所（SGX）新华富时A50股指期货即将于9月5日面市。

　　9月4日，一位新加坡业内人士称，尽管目前国内投资者参与者数量尚不多，但是“我仍然相信，这个品种会是一个比较成功的股指期货投资品种”。

　　SGX称，符合资格的成员和投资者，可私下协议大型期货订单，最低交易限量为200份合约。

　　以美元计价的合约则将为国际投资者降低外汇风险，通过少量的预付保证金，投资者便能间接进入国内A股市场，而不必承受海外股票市场的高交易成本、税金和保管费。

　　由于新华富时A股指期货可与新交所MSCI（摩根士丹利资本国际）台湾指数、日经225指数、MSCI新加坡指数等之间进行跨商品交易，因此，投资者也将节省部分保证金。

　　建仓套保

　　辉立期货（新加坡）上海办事处人士向记者介绍了两大投资案例。

　　首先是套期保值。若某基金经理有一个A股投资组合，并希望针对不利的市场动态来避险。他预计市场马上会下滑，但不希望卖出自己的A股投资组合。

　　那么其可能的策略是：卖出SGX新华富时A50指数期货来保护投资组合。

　　第一天，A股投资组合目前值为50万美元，9月新华富时A50指数期货价格为5000，由此，每份期货合约价值为5000×10美元＝5万美元，套期保值需要的合约数量为50万/5万=10份。为了达到套期保值的目的，投资者在指数期货5000的价格处卖出10份9月的期货。

　　第二天，市场走势如若下跌，股票投资组合目前值为46万美元。新华富时中国A50指数期货的当日结算价格为4500，那么当日按市值利润（5000－4500）×10×10＝5万美元。股票投资组合的未实现亏损为50万美元－46万美元＝4万美元。

　　而未实现套期保值结果为5万美元－4万美元＝1万美元。

　　根据以上操作，这位经理不仅成功地使股票部位套期保值，且产生1万美元的未实现利润。

　　单向套利

　　另外，如果一位投资者看好近期的中国A股市场，并希望从中获利，但缺乏足够现金来建构股票现货的投资组合，那么可利用SGX新华富时A50指数期货展开方向性交易。

　　投资者并不必选股，而可以买入新华富时A50股指期货，并在中国A股市场反弹时获利。

　　第一天，投资者可在5000价格买入1份9月新华富时A50股指期货，此时的合约价值为：5000×10×1份合约= 50000美元。所需初始保证金每份2500美元，当日结算价格为5050美元。由此，当日按市价利润为（5050—5000）× 10美元= 500美元。

　　次日，股市进一步反弹。新华富时A50股指期货升至5100，如果投资者觉得价格已经达到预定位置，并决定卖出获利，那么，就可以在5100卖出1份9月新华富时A50指数期货。

　　当日按市价利润（5100—5050）× 10美元= 500美元。投资者获得的总净利润为500美元+ 500美元= 1000美元。

(责任编辑：陈晓芬)