大盘冲高回落，多空分歧增大，值得注意的是，尽管大盘冲高遭遇获利回吐盘的狙击，但调整到低点又获得相当的承接盘支撑，这主要是因为中国石化(行情,论坛)即将确定股改方案复牌，相对其他大盘股优厚的对价预期使得市场普遍认为该股复牌会大涨进而带动股指冲高，盘中主动杀跌力量不足，大盘在短线震荡之后有望继续上扬。

中国石化股改方案确定之后，如何整合下属子公司并在管理层规定的时间底线之前完成尚未股改子公司的股改将是中石化下一阶段的核心任务。这刺激了二级市场对中石化系个股的追捧，今日盘中，上海石化(行情,论坛)、武汉石油(行情,论坛)等中石化系个股整体走强，预计在中国石化复牌前后，这类个股将继续上攻，其中最值得关注的是000783石炼化(行情,论坛)。

炼油巨头 受益人民币升值和成品油价格放开

石炼化（000783）：主营石油加工及产品销售，是中国石化旗下主要炼油公司，原油加工能力为500万吨/年。周一人民币汇率中间价连续突破7.96和7.95关口，创汇改以来新高，提高了人民币升值预期，由于我国是原油进口国，炼油企业必将受益。现国内成品油价格与国际成品油价格平均每吨低1000元，原料和产品价格倒挂使得石炼化出现巨额亏损，但到07年成品油批发业务全面对外开放,成品油价格必将与国际接轨。石炼化的主营业务盈利能力将快速恢复。

巨亏负资产 重组有无限可能

继去年亏损之后，因为行业性因素，石炼化上半年亏损了约9.13亿元,每股净资产为负0.02元/股，石炼化除大股东中国石化持股79.73％之外，其余均为流通股，股本结构相对简单。上述条件使得石炼化无论进行回购还是壳资源转让，都较为容易。中石化已经回购了齐鲁石化(行情,论坛)等子公司，加大旗下其他上市公司“私有化”预期，一旦公司被中石化整合，对流通股东而言将迎来新的机遇。此外，中国石化已成功转让子公司湖北兴化、中国凤凰，在转让前，两公司均出现了亏损。为积极推进重组，中国石化回购资产进行净壳转让，根据基本面分析，中国石化以卖壳方式整合石炼化的可能性很大。巨亏和负资产使得中国石化若按净资产为基准回购相关炼油资产成本低廉，转让所持有股份因价格不高也容易被重组方接受。有湖北兴化和中国凤凰的先例，中国石化将回购所有石炼化资产，转让的是一个非常干净的壳，也有利于吸引有实力的重组方。就处置石炼化壳资源，中国石化已和华中、东北等多家实力企业进行了广泛接触。

时间紧迫 对价潜力高

股改进入冲刺阶段，国资委要求国有控股企业尽快完成股改。从中国石化的方案来看，管理层要求未股改公司提出更优厚的方案以保障股改完美谢幕，未股改公司将退市的传闻使得股改具有紧迫性，离管理层计划完成股改的年底底限仅有4个月，而如果对价方案不能获得流通股东的认同，被否决之后将要等待3个月才能重新提交股改方案，这对时间越来越少的大股东很不利。如果石炼化进行壳资源转让还要通过国资委的批准，这将进一步压缩大股东设计对价方案的时间，因此石炼化极有可能将重组和股改同时进行，由于石炼化亏损、大股东持股比例高，很可能提出较高的对价方案争取流通股股东的认同。

突破对称三角形 爆发在即

尽管该股出现亏损，但从二级市场走势来看，自四月以来，该股就在4元之上构筑了大的对称三角形整理形态，蓄势极为充分，成交活跃，表明有新增资金基于该股的重组预期增持，半年报和季报显示，该股上半年股东人数为65416户，比一季度减少11.1％，前十大流通股股东合计持股3384万股，比一季度增加2.31％，筹码趋于集中。近日该股在对称三角形运行到顶端时选择向上突破，在依托5日均线强势整固后今日再度放量上攻，有加速迹象，极有可能爆发，投资者可积极关注。

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