我们曾强调，中国石化(行情,论坛)的走势将左右大盘运行的方向，如果中国石化不过于高开，维持稳中有升的走势，将有利于汇聚市场人气，激发新的热点；如果中国石化一步到位，市场可能因短线分歧出现较大震荡。从周四开盘前的媒体分析来看，市场普遍对中国石化复牌有较高预期，这不禁让人联想起两个月之前上市的中国银行(行情,论坛)，权重股高开拉高指数反而导致短线获利盘的汹涌出局，导致大盘高开低走。

周四中国石化跳空高开5.86％开盘，略高于市场预期，因此，该股随后快速回落，在小幅反弹后呈逐步下跌的走势，中石化复牌导致为迎接中石化预热炒作的中石化系个股因预期兑现而大跌，这引发了市场恐慌，短线获利盘大多选择出局观望，个股普跌，上涨个股数量一度不到9％，大盘逐波下行，盘中虽然出现反弹，但力度极为有限，这引发了更为迅猛的杀跌，沪指一度跌破5日均线，但随着短线做空动能释放，个股活跃度回升，沪指还是回升到5日均线之上。两市累计成交274.2亿元，同比明显萎缩。

温家宝5日在接受海外记者采访时指出，将坚定不移地深化人民币汇率形成机制的改革，主要由市场供求决定汇率浮动水平，并逐步扩大汇率浮动弹性。人民币不断升值并将保持上升趋势，温家宝总理的表态将表明管理层不会干涉人民币正常的升值，这很可能继续促进人民币升值受益概念继续走强。上海零供地一年半后第一幅公开出让地块，底价高达27亿元。占地560余亩的上海浦东花木新民北路地块成为上海乃至中国土地市场最受关注的地块之一，疯狂拿地的开发商为其报出了最高近60亿元的投标价，创造了历史纪录。正如我们此前分析，管理层对于土地供给的调控显然对于有实力的地产公司而言是利好，土地供不应求将直接提升土地储备价值，人民币继续升值的预期以及外资看好中国发展等因素将令我国房地产行业保持相当时期的持续走强，行业龙头企业将享受超额利润，建议投资者仍应逢低关注优质房地产上市公司。周三上会的江苏澳洋科技股份有限公司和深圳市惠程电气股份有限公司均未过会，表明管理层在有意识的控制发行节奏，这有利于市场稳定。国家外汇管理局日前发布《关于基金管理公司境外证券投资外汇管理有关问题的通知》，明确了基金管理公司境外证券投资的业务流程及相关监督管理内容。QDII正式实施，有利于促进境内金融机构了解适应国际金融市场，获取新的盈利增长点，提高综合竞争力，对于银行板块是利好。

市场热点全面退潮是周四下跌的主要原因。尽管周三伦铜突破8000美元大关，其他有色金属也全线反弹，但由于目前伦敦商品交易所延长交易时间，周三尾盘有色金属板块的大涨已经提前对国际市场商品价格波动作出反应，因此周四开盘后，有色金属板块普遍招致了较多的抛盘，兑现压力使得有色金属板块难以维持强势，但G中黄金(行情,论坛)、G鲁黄金(行情,论坛)等探底回升和兰州铝业(行情,论坛)走强表明有色金属板块大部分个股因资源重估价值高和业绩高速增长仍具有投资价值，后市还将有表现机会，仍可逢低吸纳，中线持有。中石化系个股也成为盘中主要杀跌动力，石炼化(行情,论坛)、仪征化纤(行情,论坛)占据跌幅榜前列，上海石化(行情,论坛)、武汉石油(行情,论坛)等跌幅较大，这些个股因中石化复牌而短线被爆炒，出现回落也很正常。提升对价方案优厚的龙建股份(行情,论坛)复牌缩量封停，还有望继续大涨，宁波华翔(行情,论坛)、江山化工(行情,论坛)虽大幅上涨，却无法带动整个中小板；部分房地产股表现出色，G天宸(行情,论坛)大涨，G广宇(行情,论坛)、G东华(行情,论坛)等涨幅居前。以G菲达(行情,论坛)和G龙净(行情,论坛)为代表的节能环保板块和部分ST股也表现活跃，但这些热点对于大多数个股调整的市场而言不过是杯水车薪。

我们前期曾预测中国石化复牌市场将出现一个阶段性高点，不幸言中。这主要是目前市场浮躁的心态所决定的，同样的预期潜移默化形成了马太效应，一见中石化大幅高开，其余个股不分青红皂白积极抛售，这加大了大盘震荡的幅度，就如两个月前中国银行上市时一样。尽管部分个股仍极为强势，却因市场的短线做空心态缺乏凝聚力。不过，虽然下午大盘缩量，但尾盘低位明显出现空头回补迹象。就技术面而言，上证指数虽展开调整，却在5日均线处获得支撑，深成指也在近期平台整理区域下轨处止跌。因此，投资者也不应过于悲观，虽然大盘还可能继续出现震荡，但总体还将维持区间震荡的格局，投资者应根据市场热点变化把握波段操作的机会。

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