“中石化昨日复牌明明在上涨，可大盘却大跌10个点。如今的市场真令人难以琢磨。”一名自称散户的王小姐非常不解地告诉记者。

　　其实，与王小姐有着类似疑问的投资者并不在少数，就连一些业内人士也表达出对近期市场的困惑。

“目前的不确定因素较多，导致短期大盘方向不明朗。”申银万国的分析师桂浩明认为，“总体而言，9月市场的气氛仍属温和。不过，正因市场方向不明，任何一些风吹草动都可能会影响到短期股市的表现。”

　　应该说，上证综指此波始于1541点以来的反弹及深成指9连阳的出炉，已经让市场再度尝到多方的威力。以G万科(资讯 行情 论坛)A为龙头的地产股率先发力，带动一批主题投资概念股，如军工、有色、资产重组的活跃，而旅游、奥运板块、数字电视板块也紧随其后。世纪证券的黄凯军指出，正是这些热点的持续活跃与轮番炒作，有效维系了市场人气，并推动大盘震荡盘高。然而，投资者同时也发现，此波行情的量能明显低于前一波行情，弱势反弹中不免透露出主力机构犹豫的特征。

　　从昨日市场看，这种犹豫的盘面特征体现得更为明显。在中石化复牌带动下，沪指早盘跳空高开。然而，领头羊中石化跳空高开5.86%后大幅回落，收盘仅上涨3.91%。而仪征化纤(资讯 行情 论坛)、石炼化(资讯 行情 论坛)、泰山石油(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)等中石化系成为领跌板块。从整体气氛看，个股呈现普跌格局，沪深股指双双震荡下挫。前期活跃的热点遭遇寒流，全日仅有龙建股份(资讯 行情 论坛)这一只非ST股票涨停。

　　那么，究竟是什么因素让场内资金如此彷徨，让场外资金如此犹豫呢？据记者观察，近期被策略分析师谈及最多的词，即是“扩容压力”。

　　据悉，我国资产规模最大的商业银行———工商银行将同时在上海和香港两地上市，其发行上市已进入倒计时。在此次IPO即将成行之际，中国人寿等大盘股也将于随后上市。融资压力成为市场不得不面对的话题。

　　黄凯军指出，面对新股陆续上市，存量资金可能再度面临紧张格局。而刚才提及的热点轮炒仅仅能达到维持人气的效果，却无法吸引场外规模资金的加入。由于供求关系直接决定股市表现，在供求失衡的环境下，以沪深300(资讯 行情 论坛)为代表的成分指数已呈现滞涨迹象。

　　也有相对乐观的分析师表示，8月份新股发行的实际情况，以及9月第33次发审会议上又有两家小盘股首发申请未获通过，上述信息均透露出发行节奏放缓的信号。在调控压力有所减轻的同时，使投资者情绪可能保持温和好转。因此预计，工行发行不会对市场造成较大的负面冲击。

　　“一旦工行上市的消息最终明确，在市场形成一致的预期后，股指才有动力重新提升重心。”桂浩明表示，“当然，大盘上升空间依然有限。从目前的估值水平、盈利增长动能以及潜在的扩容压力等方面看，都不支持市场大幅上涨。未来股指可能在1620点至1700点区间震荡。”

(责任编辑：刘雪峰)