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谢百三:汇率是个纲 股市战战兢兢向前探索!
时间:2006年09月09日10:11 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:金融投资报

  ---股市、房市与其他

  复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授

  目前大盘处于进退两难之际:跌,下有游资堵截,房地产不能炒、不能卖,那么不买股票买什么?涨,又有几百家新公司等着上市,在兴业银行、中国工商银行等积极准备上市之际,人们心中还记得前几次大盘股发行上市时大跌200点的惨景。
总之,目前股市还是一步一趋,向前探路;周五大盘止跌回升就说明了市场的这种矛盾心理。

  汇率是个纲

  在利率、汇率、税率、房地产中,汇率其实是个纲。当中国实体经济一半以上属外向型经济时,汇率的变动与走向就成了牵一发而动全局的"纲"。

  人民币升值的速度对各行各业的影响很大:人民币升值幅度大,则对股市与房市的上涨推动力就大;但出口、引进外资就会下降,会起到冷却作用。笔者多次从日元升值的历史中谈过这些看法。

  但是,现在它与当年日元升值也有很大不同:一是升值速度明显比日元慢得多,中国人民币一年来只升值了3.8-3.9%。二是中国目前的汇率不仅是针对美元,而是针对美元、欧元、日元等一揽子货币。三是人民币升值是在波动中发生的,进三退二,显然调控仍很有力,这与当年日元也不同。

  这样,人民币升值对房地产市场、股市的推动力就远不如日元升值时那么大。而对出口、引进外资、固定资产的降温作用也就不如当年日元升值时那么大。

  房地产成为诸多矛盾聚焦点

  城市房地产变动影响到千家万户,它影响到城市居民能否买得起房、农民工进城能否买得起房、大学生留城能否买得起房,涉及到地方财政收入等等,因此有人称它既是经济问题,也是社会问题及政治问题。

  本周内建设部发改委、工商总局的一次电话会议中又传出调控措施,要开展为期一年的房产交易秩序整治活动,对囤积房源、捂盘惜售等恶意炒作行为要重点打击--这是两年中几部委第三次联合发文严厉调控房地产市场了。房地产市场二手房交易八月份(去掉7月底赶个调税潮的虚高数)跌得很厉害,四大国有商业银行贷款增长年内创下最低。

  全国整个房地产市场既不像上世纪90年代初那样一路狂跌;但也不可能再上涨了,而是胶着不清的一锅夹生饭。

  股市战战兢兢向前探索

  由于人民币升值进三退二,升升跌跌,房地产市场一直处于乍冷还暖的矛盾态势之中,大大小小的新股在门外排队等上市,加之"小非""大非"逐步可流通,股市融资压力之大与游资之多,形成动态博弈、形势不清的胶着状。新股缓发一段时间,股市就抓紧机会反弹一下;大的新股一发,股市又回调一天。

  此外,现在人们还在疑惑的是:9-12月是否还有中级行情,因为每年11-12月,资金都要回银行去一次的。

  □ 谢百三  四川金融投资报

(责任编辑:陈晓芬)


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