8月份销售业绩依然稳定;华中地区销售势头良好
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万科昨晚(9月6日)公布了8月份的销售业绩。总销售面积同比和环比分别增长14%和5%,至27万平方米;销售额为人民币16.8亿元,同比增长20%,但环比下降14%。 长三角、珠三角和华中项目的平均售价分别上涨40%、6%和5%,不过渤海湾地区项目的平均售价下降4%。
潜在影响
8月份的销售面积仍超出我们对下半年的月均销售预测(每月25万平方米或整个下半年150万平方米),1-8月的销售额较去年同期增长了47%。同时,我们估计到8月底尚未结算的地产销售收入为90亿元,应能支撑2007年净利润30%以上的增长。我们还注意到,公司在华中地区的项目(主要集中在武汉和成都市)
销售状况良好,从而抵消了当月其他地区销售疲软的影响。
估值我们认为,强劲且多元化的新项目(特别是在二线城市)将支持公司未来的盈利增长;潜在的行业整合涌现的更多并购机会将为公司加速增长以及提升净资产价值提供机遇。我们仍维持对万科A/B的推荐买入/买入评级以及基于评估净资产价值得出的人民币9.81元/10.12港元的目标价格。
风险政策风险和宏观经济硬着陆。
对相关证券的影响华润置地(1109.HK,基于净资产价值的12个月目标价格为5.89港元,中性)
也有两个项目位于武汉和成都,根据我们所获取的信息,其销售状况也比较好。
另外,公司将于9月份推出武汉凤凰城一期和合肥澜溪镇二期项目;我们预计这些新开盘的项目将获得良好的市场反应,从而使公司2007年盈利前景更加明朗
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