公司更新报告
中报业绩继续亏损，基本面依然没有好转
2006 年9 月11 日
一、主营业务盈利，但净利润继续亏损
公司属综合行业，目前主营行业分为生物制品和房地产开发。2005 年主营业务收入亏
损20.69 万元，净利润亏损792.06 万元。2006 年中期实现主营业务收入106.67 万元，实
现主营利润90.28 万元，主营利润实现盈利。和去年同期相比，今年中期主营收入和主营利
润略有增长，其中，主营业务收入增长8.14％，主营业务利润同比下降1.45％。中期公司
经营基本处于停顿状态，只有下属吉林四平金龙公司尚有一部分经营活动，主营业务收入及
其利润也正是来自这一块。
主营利润和营业利润略微降，净利润继续亏损，亏损金额为203.7 万，亏损金额甚至超
过了主营业务收入将近一倍。但与去年同期相比，净利润增幅开始变为负数，即亏损额同比
变小。主要原因在于中期有一笔94.58 万元的未确认投资损失，使得净利润变为-203.7 万
元，同比大约少亏了大约62 万元。
表1：2006 年中期公司主营业务和成本情况
2006 年中期 2005 年中期
行业名称
营业收入 营业成本主营利润营业收入 营业成本 主营利润
房地产行业 106.67 11.39 90.28 98.64 26.18 91.61
合计 106.67 11.39 90.28 98.64 26.18 91.61
数据来源：公司中报。
二、依然是管理费用和财务费用吞噬利润
尽管主营业务利润实现盈利90.28 万元，但是，由于公司管理费用高达187 万元，财务
费用高达202 万元，最后导致公司营业利润为-298 万元。由于公司没有投资收益和营业外
收益，所以利润总额也为亏损-298 万元，由于公司亏损，没有上交所得税，但有94.58 万
元的未确认投资损失，最后公司净利润也表现为-204 万元，折合每股收益为-0.01 元，与去
年同期相当。
三、负债依然过高，负债结构依然不合理
公司以往负债过高的特点并没有改善。中期总资产为4420 万元。受公司未分配利润高
达将近-3 个亿的影响，公司股东权益为-1.36 亿元。公司负债总额达到1.81 亿元，资产负
债率为411％，可见，公司业务活动和经营管理依然完全依靠负债支撑。
四、其他需要关注的或有事项
第一，高度关注因为银行贷款逾期和税金欠缴给公司造成的损失。公司因资金周转存
在困难，截止2006 年6 月30 日逾期银行贷款8424 万元尚未偿清，欠交各种税金842.54
万元，已逾期未支付的预计负债681.7 万元，总计达到9948 万元，是公司中期收入的93
倍。公司存在可能被收取罚息及征收滞纳金给本公司带来损失的可能。
第二，2002 年5 月18 日经公司2002 年第一次临时股东大会审议通过：同意药业集团
以广州市海顺房地产发展有限公司拥有的商业用房5542.807 平方米（评估价值7851.70 万
元），清偿其对公司的7851.70 万元的到期债务。公司于2003 年8 月7 日以通讯方式召开第
六届临时董事局会议，审议并同意解除上述资产抵债协议。2003 年9 月12 日召开了2003
年第一次临时股东大会，上述解除资产抵债协议的议案未获与会股东2/3 以上表决权通过。
广州市海顺房地产发展有限公司位于海珠区新港西路144 号厂前区的顺华名庭中的商业用
房房产因公司以前年度为子公司广州经贸公司向中国银行(行情,论坛)广州黄埔支行贷款担保，现由广州
黄埔区人民法院执行并查封了海顺房产用来替药业集团偿还欠公司的房产。截止2006 年6
月30 日，上述资产抵债过户手续未完成。
五、基本面没有好转，建议回避和出售
综合公司基本面，我们认为，公司永续经营能力非常弱，经营业绩持续亏损，业务没有
任何好转，因此，我们依然建议投资者高度关注公司的持续亏损风险，在投资决策上建议回
避和出售。