本报记者胡进之发自上海

　　金融机构并没有因为之前一系列的紧缩措施而资金匮乏，目前的市场上流动性过剩又渐渐成为主题。为了回笼过多的基础货币，央行在公开市场操作中加大了回笼的力度，一改前几周的温和态度。

　　在昨日的公开市场操作中，央行发行了1200亿元的一年期央行票据，并进行了1050亿元的正回购操作。最终中标价格为97.25元,参考收益率为2.8278%,与上周持平。货币市场人士认为，央行进行这么大力度的资金回笼部分原因是因为本周到期的票据比较多。本周到期的央票共有1200亿元，正回购600亿元。仅从周二的公开市场，央行已经净回笼了货币400亿元。这样的操作力度虽然不是空前的，但是在近几周中并未见到。

　　上周央行发行票据700亿元，进行正回购操作600亿元，到期正回购和央票共有1250亿元，因此上周央行实际净回笼资金基本为零。

　　新时代证券分析师凌超认为，目前整体来说流动性充裕是市场的主题。这从近日公布的一些8月份的数据也可以得知。8月份贸易顺差188亿美元，再创了历史新高。而这部分资金通过银行渠道进入金融体系，增加了金融机构的流动性。8月份固定资产投资增幅为21.5%，比上月低了5.9%个百分点。固定资产投资增幅下降说明流入实体经济的资金比之前有所减少。由于银行方面也已经控制了贷款量，因此金融体系内的资金大量囤积货币市场和资本市场，导致流动性的泛滥。

　　反映金融机构流动性的最关键指标——回购利率近日也大幅下降。银行间回购市场7天期回购利率进入9月以来一路下行，其长期趋势更是在8月初到高点后大幅度下降至今。8月初7天期回购利率最高到达2.685%，9月初也有2.229%，而目前只有2.094%。1天期回购利率的走势与7天期相仿，也在9月初的2.090%附近下降到现在的2.027%。

　　之前一段时间尽管资金充裕但是机构大多心态谨慎，因此现券并不是很活跃，表现为回购利率的上涨伴随着债券价格的下跌。目前资金的充裕已经传导到现券市场上，债券价格呈上涨态势。中国银行董德志分析认为，后市货币政策利空有望出清，在随后一段时间内，市场化货币政策有望进入一个平静观察期，而后期紧缩性调控将以行政性手段为主，这对债券市场具有一定支撑作用。对于后市的乐观也使得资金在投资债券时的顾虑减少。

　　昨日的上证国债指数收于110.31点，小幅上涨了0.5%，成交金额为28174.97万元。由债券登记结算公司公布的中国债券总指数也上涨了0.1％。在债券登记结算公司提供的一系列数据中，除了浮动利率债券的指数外其他所有指数均呈上涨势态。

(责任编辑：孙可嘉)