宏观财经要闻

􀁺 邱晓华：宏观调控成效显现 投资增幅明显减缓

国家统计局局长邱晓华近日表示，今年８月份，中国固定资产投资增长２１．５％，增幅比７月份回落了５．９个百分点，宏观调控在投资领域已经见到了积极成效。

短评：两个多月的宏观调控，在国民经济运行中积极的变化已经开始显现。从最近两个月的形势来看，投资增幅已经明显出现了减缓的趋势。投资形势的变化得益于国家采取的加强土地、信贷两个闸门的调控力度，加强了对投资项目严格的环境、质量等门槛的限制。但是，中国正处于城镇化、新型工业化阶段，从国际经济发展的一般规律看，这个阶段需要固定资产投资较多。

􀁺 8 月份中国社会消费品零售加快增长

８月份，中国社会消费品零售总额同比增长１３．８％，增幅比上月加快０．１个百分点，比去年同期加快１．３个百分点。１至８月份累计，中国社会消费品零售总额为４８５３８亿元，同比增长１３．５％。

短评：央行最近调查显示，城镇居民对物价上涨的反应继续走高，其中“物价过高”判断所占比例升至24.4%。然而，统计显示，上半年居民消费价格指数仅上涨1.3%。对价格实际感受与价格涨幅产生较大反差的一个重要原因，是居民收入增长速度的减缓。从1997 年到2005 年，我国连续9 年出现居民人均收入增速明显低于GDP 增速的现象。

这9 年，我国GDP 年均实际增长9.2%，名义GDP 年均增长11%，而同期城市居民人均可支配收入和农村居民人均纯收入年均分别只增长9%和6%。如果过热的压力不是来自消费增长下降，而是因为投资的增长过快，那么，在投资增长过快的时候再去刺激消费，只能使偏快的经济增长走向过热。

􀁺 “中国制造”产品质量稳步提高

国家统计局和国家质检总局联合公布的数据显示，“中国制造”的产品质量连续７年稳步提高。

短评：２００５年，我国制造业总体质量水平稳步提高。根据对制造业中通信、机械、石化、纺织、食品、医药等２９个行业中２５万多家企业相关数据测算，中国制造业质量竞争力指数为７８．９８。我国制造业质量竞争力指数与出口额的相关系数高达９１％。截至２００５年底，我国有１３６万个质量管理小组参与企业的技术创新和质量改进活动，为企业创造直接经济效益３７５亿元。

市场策略

􀁺 短期强势延续

昨日市场发力上攻，振荡攀升。大盘蓝筹股引领市场，中国银行(行情,论坛)、中国国航(行情,论坛)、大秦铁路(行情,论坛)等诸多大盘股集体走强。上证指数收于1695.86 点，上涨1.25%，成交量201.01 亿元；深市缺乏大盘指标股，表现弱于沪市，深成指上涨0.43%。

昨日公布的中国1－8 月固定资产投资数据低于预期，中国1－8 月固定资产投

资较上年同期增长29.1%，低于前7 个月的同比增幅30.5%，也低于市场预计的

29.7%；月度数据下降更为显著，8 月份固定资产投资较同比增长21.5%，较前月的27.5%大幅下降6 个百分点。如我们所预期，宏观调控的影响已开始逐步反映在实体经济数据的回落上，未来2 个月采取新调控措施的可能性进一步降低。

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