□本报记者 施俊 商文 禹刚

    记者昨天获悉,国内首只基金QDII产品———华安国际配置基金,已获中国证监会正式批文,将于今日(9月13日)起向中国内地投资者发行。

    根据国家外管局批准的额度,华安国际配置基金首次募集规模上限为5亿美元,募完即止。投资人可通过中国工商银行各网点和华安基金管理公司上海、北京投资理财中心、华安基金电子交易平台等渠道进行申购。

    据悉,华安国际配置基金的单位面值为1美元,认购者须以美元认购,最低认购金额为5000美元。华安国际配置基金此次认购采取后端收费模式,认购费率将随持有时间延长而递减,投资者持有4年以上的,认购费率为0。

    据华安基金副总经理姚毓林介绍,华安国际配置基金所募集的资金将投资于纽约、伦敦、东京、香港等国际资本市场,投资范围主要覆盖股票、债券、房地产信托凭证、商品基金及中国证监会允许投资的其他金融产品。雷曼兄弟金融公司对该基金的投资本金提供100％到期保本。

    根据基金合同和产品说明书的约定,华安国际配置基金管理人将定期披露基金份额净值、基金半年报、经审计的基金年报等信息,并对基金运作过程中的重大事件进行及时披露,保证投资者对于基金运作情况的全面了解。

    华安国际配置基金由华安基金管理公司与雷曼兄弟公司合作管理。华安基金管理公司目前管理10只基金,管理资产规模超过360亿元。雷曼兄弟金融公司的母公司———雷曼兄弟控股集团公司是全球知名投资银行,穆迪、标准普尔、惠誉等三大评级机构对其发出的信用评级都超过A。

    业内人士分析指出,华安国际配置基金的发行,标志着境内投资人将第一次真正参与到全球资本市场中,对境内基金业接轨国际具有多重积极意义。对广大投资人来说,扩大了理财渠道和投资范围,有机会分享全球经济增长的成果；对基金管理人来说,将可以通过全球化的资产配置降低投资组合的风险,规避因为投资单一国家带来的系统风险,提高投资业绩；而对于基金行业来说,也可以据此设计出投资于国内和国际资本市场的基金产品,如全球股票型基金、全球债券基金等,从而大大拓宽基金产品的创新空间。

    姚毓林详解QDII基金投资策略

    □本报记者 施俊

    中国首只QDII外币基金———华安国际配置基金今起发行,该基金将如何帮助投资人的美元资产实现保值增值呢？近日,记者就此采访了华安基金管理公司副总经理兼首席投资官姚毓林先生。

    据姚毓林介绍,作为全球投资的华安国际配置基金,可以通过调整各地市场的投资比例,有效规避某一国家、地区的投资风险,追求更持续稳健的高收益,这正是全球型基金的优势所在。通过投资华安国际配置基金,境内投资者将首次实现个人资产的真正国际配置,而一个国际化的个人资产配置,也是抵御目前人民币汇率波动区间不断扩大所导致的汇率风险的有效途径。

    在具体投资策略上,华安国际配置基金将分散投资于股票、债券、房地产信托凭证以及商品基金四大类主流金融资产。其中,各类资产之间存在着非完全一致的相关性,凭借对于宏观经济以及特定资产类别的准确分析和预测,管理人可以很好地利用这种关系来规避某类资产的投资风险。例如,房地产信托凭证(REITs)就是一种通过证券市场募集社会资金并投资于收益性房地产,投资人分享房地产经营收益的金融工具或金融行为,其本质是证券化的产业投资基金。由于投资于多项房地产,其收益和风险都较为稳定,而房地产市场与股票和债券分属不同投资类别,这样就有效地分散了投资风险。在华安国际配置基金产品设计中,对于REITs的目标配置比例设定为10%,最高上限可达到15%。根据模拟测算的结果显示,在2005年6月至2006年4月中,模拟组合中REITs初始权重虽然仅为10%,但年化收益率达到27.8%,是四类资产中收益率最高的一种。

    作为中国首只投资全球的QDII外币基金,华安国际配置基金设计原则是有效控制风险并追求一定收益率。姚毓林称,为达到这个目的,华安国际配置基金投资组合采取保险策略。即将基金资产分配在无风险资产和收益资产上,并通过有效的数量模型,动态调整资产组合,以实现投资本金的安全。

    具体的操作可以简单解释为,根据投资本金保本周期期末最低目标价值,也就是投资本金,计算出投资组合的价值底线,并据此设定组合安全垫,根据投资组合净值的波动率动态调整组合安全垫的放大倍数,从而得到投资于收益资产和保本资产的资金规模。采用这个投资策略,华安基金于2005年6月至2006年4月进行了投资组合试运行。试运行结果显示,该投资组合的年收益率为10.55%,年波动率为4.74%,具有稳定的收益率和较低的波动率。