辉立证券研究部：建议吸纳中国人寿及中国银行(行情,论坛) 中国人寿（２６２８）：是内地寿险业领导者，０６年上半年市场份额已升至４９﹒４％，较０５年底提高了５﹒３３个百分点。公司主要的收入来源为「净保费收入与政策收费」以及「净投资收益」，它们分别占公司总营业额的７５％和１６％。随着公司业务强劲增长，公司净保费收入与政策收费大增２８％，至５４５﹒４８亿元。从投资业务来看，中国人寿致力于优化投资组合，今年上半年投资收益率增至４﹒２４％，净投资收益增４５﹒５％，至１１３﹒４１亿元。与此同时，每股收益亦大幅上涨至＄０﹒３３，增幅达到７３﹒７％。 鉴于中国人寿０６年上半年的业绩表现，相信今年营业额增长将达到３８﹒３％，每股收益较０５年增加６１﹒４％至＄０﹒５６。预计２００６年每股收益为＄０﹒５６。公司一年历史市盈率有较大的浮动空间，约为１５﹒５８倍至３９﹒３６倍。我们相信寿险业能够遵循预期，在未来几年保持高速增长，我们认为年内可达到＄１５﹒８０的目标价（根据２８倍市盈率计算）。（建议时股价：＄１４﹒３０） 中国银行（３９８８）：半年业绩胜预期，纯利达１９４﹒７７亿人民币，按年急升２８﹒３％，超出市场预期约１４％。招股的股权摊薄后，每股盈利则升９﹒７％至每股８﹒９仙人民币。中行的半年纯利已达招股时０６年预测盈利的５９％（３３０亿人民币纯利预测）。 中行净利息收入，占经营收入的７８﹒９％，录得１２﹒３％的按年增长。半年贷款增长为７﹒７％，虽然速度较建行（０９３９）及交行（３３２８）的大约１５％贷款速度为慢。亦因如此中行于下半年仍会有贷款增长空间，反观其余两间银行，因上半年的货款已接近全年目标上限，在中央要歇力降低贷款增长速度的前题下，恐怕下半年的贷款增长只会有１－３％增长，因此中行下半年行业绩表现理应不俗。 我们认为中行放下半年有多项有利因素支持，包括贷款增长空间；有改善的净息差及预期将减少的兑汇损失。我们认为中行前景仍吸引，以２﹒３５倍０７年预测市帐率计算，目标价为＄３﹒８４。（建议时股价：＄３﹒３６） 盈泰证券：荐吸中移动及中兴建讯 中移动（０９４１）：９月底于厦门完成中国自主开发之ＴＤ－ＳＣＤＭＡ ３Ｇ制式试用网测试，中国移动股价亦十分悦目，反映年底前有机会先于中国电信（０７２８）及网通（０９０６）（分别于保定及青岛测试）夺得首张３Ｇ牌照。短期目标价＄５５，止蚀价＄５０﹒５０。（周四建议时股价＄５２﹒２５） 中兴通讯（０７６３）：各流动电话通信商开始进行测试网络，中移动９月底于厦门完成中国自主开发之ＴＤ－ＳＣＤＭＡ ３Ｇ制式试用网测试，相信其他网络供应商亦相继进行，设备供应商中兴通讯更加因此而受惠。短期目标价＄３１，止蚀价＄２６﹒５０。（周四建议时股价＄２７﹒９０）

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