目前主流观点为B股市场向A股市场并轨

　　在A股市场股改即将收官之际，作为资本市场的历史遗留问题，B股市场再一次引起业界的关注。

　　在日前召开的“后股权分置改革时期纯B股公司出路”研讨会上，消息人士透露，管理层对B股市场的改革问题有三点意见是比较明确的：第一是B股市场改革尚无时间表，不过有关B股市场改革的问题正在研究，管理层已经成立了专门负责B股市场改革的研究小组；第二是B股上市公司不存在股改的问题，即使进行改革非流通股股东也不需要支付对价；第三是B股市场的出路要靠创新，目前管理层比较主流的观点是B股市场向A股市场并轨。

　　含AB股公司AB股平均价差一倍

　　109家B股公司披露的中报显示，上半年有74家公司主营业务利润率出现下滑，净利润出现下滑的公司则有56家；每股收益在0.1元以下的公司有73家。23家纯B股公司上半年实现净利润总额为9亿元，其中东电B股、伊泰B股、杭汽轮B股和新城B股实现净利润总额达到8.22亿元，剩下19家纯B股公司实现的净利润不足1亿元。

　　从86家A、B股公司最新的价格比来看，截至2006年9月8日，经过汇率换算，平均溢价率达到106％，也就是说A、B股公司的A股股价平均要高于B股股价一倍以上，其中溢价率在150％以上的股票有27只，最高的为中国纺机，其A股股价超过其B股四倍。

　　企业层面提出两种改革方案

　　据了解，今年7月份，13家纯B股公司自行召集联席会议，讨论有关纯B股公司的改革方案并送交证监会。据悉，纯B股公司提出了两种方案：对于同时拥有A、B股的公司采取B股直接转换A股的方式；对于纯B股公司则采用公募增发A股再回购B股，或发行H股，再将B股转换为H股的方式。

　　市场人士普遍认为，在目前的政策环境下，采用第一种方式对B股市场进行改革的可行性较大。

　　业内人士指出，上述方案的共同难点在于，公募增发的募集资金用于回购B股时，需证券监管部门开辟“绿色通道”；回购B股涉及到换汇问题，又需外汇管理局对换汇额度“开绿灯”。B股改革的“破冰之旅”依然说易行难。

　　多家公司在自行求存谋变

　　新城B股证券事务代表王先生表示，和其他相关的行业相比，房地产是个典型的“砸”钱行业，资金的重要性尤为突出。新城B股（原五菱B股）1997年上市，公司大股东新城集团2001年重组五菱B股后，恰逢监管层暂停审核B股公司增发A股，结果整整五年公司未从资本市场上融得一笔资金。他透露，公司不排除尝试A股、H股或红筹股上市可能。

　　深基地证券事务代表宋涛表示，公司一直非常关注B股改革的政策动向，但估计管理层暂时不会有实质性指引文件出台。他称，外资过去只能投资B股，而B股没有再融资功能，外资可投资A股之后，B股市场更失去了存在价值。公司也希望到交投更活跃的市场上市融资，以保障公司持续快速健康发展。

　　多位纯B股公司高层坦言，如果明年再不对B股市场进行改革，公司拟选择在香港或海外资本市场上市，以解决资金紧缺问题。一些业绩较好、每年分红较多的公司则表示，他们很有可能在下一年度降低分红标准。

　　AB股巨大差价吸引境外机构增仓

　　在B股市场投资者期待的眼神背后，是境外机构投资者不断增仓的行动。从109家公司最新公布的前十大流通股东看，超过70％的B股公司前十大流通股东所持股份数量有所增加，其中持股数增长比例在10％以上的公司有28家，那些业绩较好的B股公司被增持的现象最为明显，如黄山B股境外机构持股由一季度2172万股增加到3182万股，增仓幅度为47％。

　　境外机构增仓的现象在纯B股公司中更为明显。23家纯B股公司中有20家公司的股票被境外机构增持，其中排名前三的公司分别为新城B股、汇丽B股和阳晨B股，其境外机构投资者增仓幅度分别为54％、63％、57％。

(责任编辑：张雪琴)