电盈现价见步行步

电讯盈科(8)截至6月底中期纯利7.96亿元，按年倒退17%，每股盈利11.83仙，中期息6.5仙，营业额141.24亿元，按年增长21%，综合EBITDA则为36.52亿元，去年为32.37亿元。

上半年固网用户按年增长1%至257.9万户，市场占有率维持在68%，流失率则轻微下降至0.9%。

宽带业务方面，期内宽带用户增长5%至99.8万户，宽带电视用户增长38%至60.8万户，每月每户平均收入(ARPU)升至118元。

笔者预期全年宽带电视用户料可达75万户的上客目标，望要是由于伙拍ESPN与Star Sports，夺得欧冠杯香港区06-09年独家播映权。但年底前EBITDA能否达至收支平衡，则仍有待观察，能否夺得新一回合英超联独家播映权，成未来盈利增长其中重点之一。

旗下SUNDAY上半年亏损扩大至2.71亿元，主要在3G网络、折旧及摊销费用增加影响。集团早前宣布旗下手机用户，在明年1月2日前，可透过手机免费收看多条电视频道，包括CNBC、24小时亚视新闻台、now财经台及CNN等，料可刺激3G客户的上客量。

集团上半年除税、利息、折旧及摊销前盈利(EBITDA)增长13%至36.52亿元，主要在盈大(432)旗下贝沙湾项目收益增长58%至6.76亿元。

综合上述各点，未来将端视集团旗下3G、固网、宽带及媒体业务能否进一步取得协同效益，但由于短期内难以进行出售资产行动，短线缺乏利好股价因素，然而集团主要股权变动对整体业务带不会构成影响。

技术分析方面， 0天线料将上破50天线呈「黄金交差」，短线走势有所改善，5元为初步阻力， 7月11日的下跌裂口5.25元有较大阻力。

若果阁下在「科网热」时高位买入，则只好再次引用陈太之言，寄语电盈的小股东们，只好「见步行步」了。

富泰证券联席董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

富泰证券有限公司

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