上海证券 张瑾

    虽然宏观调控措施仍不断出台、工行上市迫在眉睫,但市场的上升动力仍比较充沛,上证指数周五一举突破了1700点。

大盘蓝筹股成为股市上涨的脊梁,推动股票型基金净值整体攀升。大盘蓝筹基金更是出现飙升,嘉实服务增值行业便是其中的佼佼者,一周净值上涨3.50%,名列股票型基金净值涨幅首位之中。

    基本情况：嘉实服务增值行业是嘉实发行的第四只股票型开放式基金,成立于2004年4月。首发份额90.30亿份,随后基金规模不断缩减,今年6月底降为26.85亿份。该基金定位于稳健型股票基金,积极投资、分享以服务业为代表的经济领域快速增长带来的潜在收益。

    收益与分红：成立以来嘉实服务增值行业由于基金规模较大,业绩表现不突出,一直处于股票型基金的中游。2006年随着股票市场的迅速上涨,该基金也进入了净值增长的黄金时期,但上半年净值也仅增长38.39%,远落后于涨幅居前的基金,导致基金规模迅速下降。但是进入下半年,股票市场见顶回落、震荡加剧,该基金投资稳健的优势得以发挥,截至目前净值增长6.19%,名列股票型基金第三位。从分红方面来看,2006年前由于收益不佳一直未分红,2006年随着净值收益的迅速增长和赎回压力的加大,基金连续进行了2次分红,累计分红0.07元。目前该基金单位净值为1.27元,中期可分配收益0.068元,仍有一定的分红潜力。

    资产配置与选券：嘉实服务增值行业成立时投资风格相当稳健,股票持仓占比不高。2004年中期股票持仓仅占基金净值的53.28%,但随着基金规模的逐渐缩减,股票持仓比例逐步提高,2005年底首次超过了80%,2006年中期更是达到87.56%,风格渐趋积极。从投资周转率来看,虽然由于规模缩减有所提高,但与其他股票型基金相比不高,2006年中期股票周转率仅为2.63倍,短线操作频率相对比较低。从选券方面来看,该基金较为严格地遵守了招股说明书规定的投资取向,2005年以来重仓股主要投向了交通运输、电力、房地产、银行等服务业股票。2006年开始该基金逐渐减少交通运输、电力行业的持股比例,转而增加银行、房地产和其他行业的持仓。到2006年中期,该基金十大重仓股主要包括G招行(行情,论坛)、G浦发(行情,论坛)、G民生(行情,论坛)等三只银行股,G沪机场(行情,论坛)、G天津港(行情,论坛)等二只交通运输股和G华侨城(行情,论坛)、G万科等房地产股。上周银行股和房地产股在G招行(行情,论坛)、G万科带领下走势强劲,同时作为大盘蓝筹股的G沪机场(行情,论坛)强势启动,都使该基金成为最大的受益者。

    投资集中度：2006年中期前十大重仓股占股票投资的比重上升到62.96%,在股票型基金中处于中上游；同时由于是行业投资基金,该基金的行业投资集中度一直是比较高的,2006年中期三行业投资占股票投资的比重高达50.21%。