——南钢股份股改修订案两大看点
□ 本报记者 谢 宁
日前，南钢股份公布了股改修订方案，修订后的方案为全体股东每持有１０股股份派发现金分红２．８０元含税；非流通股股东将其应得的现金分红１５１２０万元作为对价执行给流通股股东，每１０股流通股份获送３．８２元；流通股股东持有的流通股股份每１０股共获得６．６２元含税，个人流通股股东税后得６．３４元。 其中，对价部分流通股份每１０股获送３．８２元，相当于流通股东每１０股获得１．１０股的对价安排。与此同时，在股改方案实施之日起２个月内，控股股东对南钢股份３．４８元的增持价保持不变。
经过与流通股东的充分沟通，南钢将每１０股派发现金分红２．６元的初始方案调整为每１０股派发２．８元，提高了０．２元；每１０股流通股份获送非流通股东３．８２元的对价，较原方案３．５５元提高了０．２７元；流通股东总计每１０股共获得６．６２元，比最初的６．１５元多出０．４７元。每１０股获得相当于１．１０股的对价安排，较原方案获送１．０２股提高了０．０８股，提高比例达７．８４％。
按照这一对价安排，股改后公司的内在价值为３．４６元，而公司仍然维持了最初承诺的３．４８元的增持价，因此理论上讲投资者又多获得每１０股０．０２元的套利机会，按股改停牌前２０个交易日收盘均价３．７７元计算，流通股东每股成本下降０．６３元（扣税后），为３．１４元。如按３．４８元价格变现，收益为３．４８／３．１４－１＝１１％。从这一细节安排上我们不难看出，南钢时刻从流通股东利益出发，主动替流通股东承担风险的大度心态，同时也显示出非流通股东股改的诚意。
南钢的方案既保护了流通股股东利益不因股权分置改革而受损失，又兼顾了南钢股份的长远发展和市场稳定，综合考虑了全体股东的即期利益和远期利益，切实保护了投资者特别是流通股股东的合法权益。
南钢目前主要从事黑色金属冶炼及压延加工，钢材、钢坯及其他金属材料的销售，拥有从焦化、烧结、炼铁、炼钢到轧钢的完整生产系统。公司终端产品是以中板、中厚板系列为主的钢材产品。在当前钢铁需求稳定增长、煤电矿运瓶颈凸现、行业结构大调整的情况下，南钢股份依靠自身的区位优势和中厚板的先发优势，提出了以产品结构调整为中心，实施可持续发展的战略。
随着钢材价格的逐步回暖，南钢股份将以此次股改为契机步入快速增长期。 | 
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