上市九年以来，莱钢股份已经发生了脱胎换骨般的巨变。公司2005年一举跃上600万吨钢的新台阶，实现了钢铁主业的大超越。与此同时，吨钢综合能耗及吨钢水耗等指标均居行业先进水平，从而推动莱钢集团成为首批国家循环经济试点单位。

在“钢铁是夕阳产业”的言论甚嚣尘上之际，我们有必要重新审视这颗中国钢铁工业的明珠。

　　书写H型钢新神话

　　H型钢是国家重点发展的钢材品种之一，而目前国内的大型H型钢主要依赖进口，而且西气东输、西电东送、南水北调以及北京2008年奥运会场馆建设等国家重点投资建设项目的实施，都对大型H型钢形成需求。因此，虽然国家从2004年初就开始对钢铁等几大行业采取紧缩政策，但作为国家紧缺钢材的莱钢H型钢项目未受影响，并于2004年3月29日得到了国家发展和改革委员会的批复。该投资20亿元的大型H型钢生产线于2005年9月建成投产，仅用了一年半的时间就完成了如此庞大的工程。莱钢可谓书写了新的神话。

　　莱钢股份是国内目前最大的H型钢生产基地，其产品大多为钢结构用热轧H型钢，具有截面模数大、强度高、自重轻、抗震能力强、施工速度快、有利于环保等优点，已广泛应用于国内电力、石油化工、冶金、交通运输、轻工等各行业的厂房、设备基础桩、机械设备构件、铁道车辆大梁、市政及民用建筑等，被国家确定为重点推广的新产品。可以预见，今后随着国家钢结构产业将为房地产业、建筑业带来一场深层次的革命中，在其中担当重要角色的H型钢也将进入一个前所未有的发展阶段，莱钢股份的H型钢也将具有更加广阔的市场前景。

　　打造完美品牌军团

　　莱钢股份特殊钢厂是山东省最大的特殊钢生产基地。经过近40年的建设和发展，特殊钢厂已形成了以齿轮钢和轴承钢为主导，以优质碳素结构钢、合金结构钢为补充的四大产品体系。齿轮钢、轴承钢、40Cr合金结构钢先后获得国家冶金产品实物质量“金杯奖”；同时，这三项产品连同45#钢一并被评为“山东省名牌产品”。凭借优秀的品质，齿轮钢已连续两年全国产销量、市场占有率双第一；轴承钢也以很高的知名度，占据了相当的市场份额。目前，一汽集团、二汽集团、重汽集团等知名企业都已与莱钢股份签订特殊技术协议。

　　三个国家级金杯奖、四个省级名牌、一个免检证书构筑了莱钢股份特殊钢丰厚的品牌体系和厚重的品牌价值，为打造中国特钢品牌、树立莱钢股份钢铁强企形象奠定了坚实的基础。

　　创造世界节能奇迹

　　国内外冶金行业一道难题在莱钢股份被悄然破解——吨钢耗水的理论极限值公认为4立方米，而莱钢股份的这一指标达到了3.51立方米，水的循环利用率提高到96.77%，年节水总量1088万立方米。抢占国际冶金技术制高点，完善技术创新体系，坚持自主研究开发和技术引进移植并举，拥有多项重大冶金共性关键技术，是莱钢股份发展循环经济，建设生态工厂的重要支撑。工程技术人员对干法除尘技术完成长袋反吹等自主创新后，使高炉吨铁耗水由500公斤下降到2公斤，年节水340万立方米。

　　莱钢以工业生态学理论为指导，推进清洁生产，走循环经济之路，实现可持续发展。2005年，吨钢综合能耗达到665公斤/吨，列全国冶金企业第9位；固体废弃物综合利用率达到96％；高炉除尘灰、烧结除尘灰、转炉污泥等含铁资源实现闭路利用。通过实施高炉干法除尘、水的串级利用、建设分散污水处理设施、水管网系统优化等措施，2003年莱钢冶金区吨钢新水消耗就达到国际先进水平。

　　强强联手再创辉煌

　　2006年2月24日，莱钢集团公司与阿赛洛中国控股(卢森堡)有限责任公司签订了《股份购买合同》及其附件合同文本，莱钢集团公司拟将持有的公司354，236，546股国有法人股(占公司总股本的38.41%)转让给阿赛洛中国控股公司。阿赛洛在世界50多个国家设有完善的服务和分销网络，拥有先进的钢铁生产工艺及专业技术，关键技术指标已作为许多国家的技术标准被广泛应用。本次股权转让可为公司引入战略投资者，这将有利于公司实现产权多元化，完善公司法人治理结构。同时，可在企业经营管理、先进技术的引进和共享、产品结构调整、原料采购和产品销售等方面与战略投资者开展长期合作，从而提升钢铁主业市场竞争力，提高公司赢利能力，促进公司持续稳定发展。

　　公司在引进国外战略投资者的同时，也积极参与国内企业间的整合。山东省计划吸收济钢集团总公司和莱钢集团有限公司，组建山东钢铁集团，预计在10月底前挂牌。新的钢铁集团的规划正在设定之中。整合后，将可在大宗原燃料采购、产品销售市场实现资源和平台共享，合并后可降低区域内竞争，可进一步提高盈利能力。新的钢铁集团的产品结构将更加完整，实力更加雄厚，有利于加强企业研发力量、新产品的推出和技术的提高。通过一系列强强联合，莱钢必将创造新的辉煌。

　　保守估计公司06、07、08年公司每股收益均超过0.6元。按股改方案10送3的对价水平及06年每股收益0.60元计算，股改后市盈率、市净率均低的惊人。按照上述盈利预测，未来三年公司的股息率高达6%，莱钢股份的绝对投资价值凸显。考虑到公司未来业绩增长高于同行，股价上涨仍有足够的想象空间，我们维持“强烈推荐”的投资评级。

(责任编辑：张雪琴)