●Ｂ股的暴涨源于政策上的传闻。

　　●Ｂ股和Ｈ股的竞争力已经不在一个档次，解决历史遗留问题正是好时机。

　　上周，Ｂ股指数拉出长阳，一举创出２００４年以来的新高，成交量也放出天量。其中９月１８日更为壮观，沪市Ｂ股指数暴涨９．６５％，所有交易的品种均以涨停报收；深证Ｂ指也大涨８．０３％，涨停的品种超过三分之二。

　　Ｂ股的暴涨源于政策上的传闻，管理层对Ｂ股市场改革有三点明确意见：一是Ｂ股市场改革暂时没有时间表，不过Ｂ股的问题正在研究。第二，Ｂ股上市公司不存在股改，即使股改非流通股股东也不要支付对价，第三，Ｂ股市场的出路要靠创新，目前比较主流的观点是Ｂ股向Ａ股并轨。虽然没有明确的定论，但作为制度溢价下的最后一道盛宴，引起了资金的广泛关注。伴随着近日Ｂ股市场的"井喷"行情，两市的Ｂ股日开户数迎来高潮。中登公司网站最新统计结果显示，９月１９日两市新增Ｂ股日开户数７１３户，较前一交易日Ｂ股开户数增加５６０％。

　　随着股改步入倒计时，这一政治任务也将彻底结束。Ａ股除了１００多家难啃的骨头外，但纯Ｂ股公司的股改一直没有明确的说法，这将成为股改最终成功的绊脚石。而股改作为今年这波大行情的制度溢价的最大题材，所以纯Ｂ股公司对于股改非常强烈。

　　导致Ｂ股市场边缘化的主要原因是融资功能的丧失，同样是利用外资，经过十多年的发展，Ｂ股比Ｈ股市场相差甚远。当大量的央企在香港发Ｈ股壮大港股时，我们看到的是香港市场和上海市场的主板之争，当香港市场市值突破１０万亿港元时，Ａ股市场还在为股权分置而改革。股改大局已定后，大量的Ｈ股回归Ａ股市场，工行的Ａ＋Ｈ又将Ａ股的定价权向Ｈ股靠拢，开两地同时上市之先河。Ｂ股和Ｈ股的竞争力已经不在一个档次，解决历史遗留问题正是好时机。

　　上证所总经理朱从玖近期表示，在人民币完全可兑换后，Ａ股和Ｂ股之间的差别将会消失。而ＱＤＩＩ和ＱＦＩＩ打通了国内外资金的投资渠道，为资金的流动创造了条件。这也表明Ａ股市场正在逐步迈向国际化。就在上周，尚主席表示坚持资本市场对外开放并提出了四大政策措施促进市场开放。

　　在最后的制度盛宴中，Ｂ股将翩翩起舞直至最后的化蛹为蝶，但最大的机会在外资机构股东的增持个股上。上半年共有６２家Ｂ股公司得到了外资机构股东的增持，其中江铃Ｂ、华新Ｂ等５家公司中十大流通股股东外资机构持有Ｂ股数量超过５０％。外资机构股东增持行为将成为一般投资者的榜样，投资者跟风操作，往往会获得不错的收益。

(责任编辑：吴飞)