本报记者 贾玉宝

　　特约记者 罗绮萍

　　香港报道

　　招商银行(600036.SH，3968.HK)的IPO故事，讲述的并不完全是一个中国故事——零售银行的发展定位，其实是在效仿国际金融模式，招行此次H股IPO以“中国领先的零售银行”为卖点，正是迎合了这种潮流。

　　但它却又是一个纯粹的中国故事，在外资参股国内银行已蔚为风潮的背景下，招行拒绝引进外资战略投资者的坚持，与不追求金融控股公司的发展思路，令它多少显得特立独行。与国有资本控股的银行不同，招行的主要股东为招商局集团关联企业和中远集团关联企业，招行不引进外资战略投资者，与这种股东背景有关。

　　9月25日，招行H股的第二个交易日，招行董事长秦晓(秦晓新闻,秦晓说吧)在香港招商局大厦接受了本报记者的专访，阐述了招行“走自己的路”的理念与新时期下，招行的发展思路。

　　不需要引进战略投资者

　　《21世纪》：据招行H股上市承销商介绍，投资者在招行路演中提的最多的问题是，招行为什么没有像其他中资银行那样，引进战略投资者？对此，业界也有两种不同看法，一是招行代表了中资银行另一种发展模式，二是认为招行仍免不了要考虑引进战略投资者。你如何看待这一问题？

　　秦晓：首先，从融资需求看，招行有A股和H股市场融资，还有可转债、次级债等发行，没有必要和需求来让出折扣，引进投资者。

　　其次，从改善公司治理机制的引进初衷看，招行从诞生之日起，就已是企业法人结构，后来转为股份制；2002年A股上市后，有100多家股东，重大事项均要经过董事会讨论；现在发行了H股，更成为一家（国际性的）公众公司，公司治理将更加透明。

　　再则，20％的外资持股上限，对一家外资投资者来说，意味着不具备话事权，对于银行来说，引资所起到的作用是有限的，无法将其品牌、技术等全部引进过来。如果引进19％的外资，就有良好的品牌和先进的管理经验进来了，天下哪有这么好的事？搞好一个企业品牌需要全部环节、许多层面，要长期经营和积累。

　　招行的品牌是得到市场认可的，我们目前没有引进战略投资者的需要。每家银行都有自己的道路，招行要走自己的路，但不能说招行的道路就比别人走得远多少。别人也有很多长处，需要学习。

　　不会单独建立金融控股公司

　　《21世纪》：H股上市为招行融得24.18亿美元，招行由此产生了和中行、建行等同样的问题，那就是资本充足率过高，这会导致部分资本闲置，解决问题可能是贷款大扩张，可能是开拓国际市场，可能是综合化经营，做金融控股公司，甚至包括收购其他金融机构，请问招行的解决之道在哪里？

　　秦晓：每次融完资之后都会导致这一问题，不可能需要多少钱就融多少资，当然，要尽量避免资金过多的相关损失。实际上，招行目前主要还是国内业务，服务发达地区，服务高端客户，是目前的现实选择，当然会增设网点，现在网点只有467个，大城市都要覆盖，这需要投资。至于开拓国际市场，如在香港增设网点，目前并没有计划。

　　现在，可能更多的钱会用于投资，实现资金保值增值。这要占到一定比例。

　　金融控股方面，政策正在放宽。我们在香港有一家招银国际，经营证券业务；一家收购过来的招银基金，还有与信诺保险的合作，开展保险业务。但不管怎样，银行业仍是主业，其他金融业务会适度扩展，当然，其间有个共享资源，交叉销售的问题。我们不会单独建立金融控股公司，但不排除做金融混业。

　　《21世纪》：在香港有无收购需要或者计划？

　　秦晓：有需要，无计划。需要是市场决定的，当然做大就好。但目前并无收购其他银行的计划。收购一家银行也存在不少问题，如人员处置、业务等。再说，香港金融机构太多，新增网点也无必要。

　　是人才，自应有高报酬

　　《21世纪》：此次招行H股上市首日股价狂涨了25％，但却没有形成拉动之势，其他中资银行股同期却在下跌，近期表现也平平。这是否意味着，以招行H股为标志，香港的中资银行股概念已经告一段落？再则，招行H股也被指为定价太低。

　　秦晓：我不认为定价低，这受市场因素、供求关系等多方面影响，并且我们还有科学估算。至于大势，只要中国经济在发展，中资银行股就不会过期。

　　《21世纪》：既然如此，招行，甚至是整个中资银行业要如何调整自身？有哪些挑战？

　　秦晓：其他银行不好妄评。招行有三个问题要解决。一是在高速发展中要保持有效利润率和良好质量确实很难。以“扩张规模”冲刺短期利润的这种游戏非常简单，但是，两三年之后问题就会暴露，不良贷款率会升高。我们希望将利润、总资产、资产质量三个要素有机结合。首先，利润增长要快于总资产增长，资产增长速度要控制；再者，要降低风险，尤其是经济过热时的贷款诱惑，提高资产质量。这是各家银行都要考虑的。二是中国二元结构已经十分明显，高端客户的理财(相关:证券 财经)消费需求在变化，可能会超出估计，招行的客户群既然定位于此，如何满足其需求，需要持续跟进。三是人才也十分重要，如管理、理财业务、风险控制都需要一流的人才。

　　《21世纪》：说到人才问题，自然涉及到用人问题，如招行曾经试图以与H股挂钩的股权激励计划激励高管人才，但在H股定价前却取消了计划表决，请问是否还会重新实施？

　　秦晓：激励有多种方式，如股票增值权，还有其他福利等，会综合使用。近期，媒体炒作招行个别高层薪酬高达800万的问题，是因为既然是人才，自然要有相应报酬。国内银行高层的薪酬普遍低。

(责任编辑：陈晓芬)