工行倾向以2.2倍左右的市净率确定发行价区间

　　工行A股首发申请昨日上午通过中国证监会发审委审核。消息人士告诉《第一财经(相关:理财 证券)日报》，发审会速度很快，一个多小时即结束。

　　第一财经日报发审委员们主要集中提问的是关于工行对于承销的一项短期融资券的处置问题，而相关内容，工行已经加入正式招股说明书。消息人士称，发审委员们并没有提尖锐问题。

　　工行今日正式披露A股招股说明书。招股说明书中发行数量和结构较此前公布的招股书申报稿，并未发生变化。

　　消息人士称，工行今日将一并启动针对境内外机构投资者的预路演，预询价将包括在预路演项目内。香港金融管理局今日将和工行H股收票行商讨IPO资金安排。工行H股IPO的收票行共7家，包括汇丰、中银香港、恒生、渣打、东亚银行、工银亚洲、交银香港。

　　工行H股已敲定15家以禁售期换取优先配股权的机构投资者（企业投资者），包括新加坡政府投资公司GIC入股3.6亿港元，卡塔尔投资局入股2.06亿港元，中国人寿集团以及中国人寿分别入股5.68亿及2.58亿港元，李嘉诚(李嘉诚新闻,李嘉诚说吧)通过长江实业及和记黄埔分别认购8亿港元等，其中科威特投资局将认购7.2亿美元，而成为工行IPO最大的机构投资者。最新加入的是平安保险，工行H股企业投资者认购金额达300亿港元。

　　消息人士称，工行倾向以2.2倍左右的市净率确定发行价区间，首先通过预询价测试市场反应，预计在国庆前确定发行价区间。工行主承销商已分别向机构投资者寄发研究报告，按他们估值，工行合理市净率介乎2.1倍至3.02倍不等。中金的报告称，工行的合理估值大约为2.31倍市净率，与建行接近，但比中行略高；德意志银行的报告称，工行的合理估值大约为2.4~2.9倍市净率。

　　主承销商均以工行的规模效益为卖点。中金认为，工行较同业更能展示规模效益，这主要反映于拥有庞大资本基础的工行，即使借出巨额贷款亦无须过度承担集中贷款风险。

　　内地一家实力雄厚的券商打算以集合理财(相关:证券 财经)计划名义去打工行新股，"我们是肯定要打工行新股的，网上网下会同时进行。"该券商的内部人士说。（李涛 陆媛）

(责任编辑：陈晓芬)