中国国航股权重组进展公告点评报告中国国航27日发布公告称，公司与国泰航空、中航兴业、中信泰富、太古公司的股权重组协议，在9月22日满足所有生效条件，相关交易预期将于9月28日完成。相关交易包括：（1）国泰航空以3.45港币／股的价格认购国航11.79亿股H股；（2）国航以13.5港币／股的价格认购国泰航空5.48亿股；（3）国航向国泰航空转让其直接和间接所持有的港龙航空所有股权。上述交易对国航的影响：（1）总股份增加11.79亿股至122.51亿股;（2）第三季度就可确认转让港龙航空所获得的投资收益。由于第三季度是传统行业旺季，预计第三季度国航航空主业利润在10－12亿元；加上上述转让收益，预计国航1－9月份累计净利润为25亿元，全面摊薄每股收益为0.20元。预计2006－2008年每股收益分别为0.22、0.05和0.10元；由于国内航油价格并未下调，我们暂未调整07、08年盈利预测。考虑到近期油价的快速下跌、人民币升值的加速以及国航第三季度良好的业绩，维持对国航短期“增持”、长期“中性”的投资评级。

　　作者：来源：研究所