武汉新兰德 余凯

　　昨日，沉寂多时的钢铁板块异军突起，有效缓解了大盘的整体调整影响。由于饱受宏观调控政策困扰，钢铁板块自去年来走势远落后于大盘，与其在市场的地位极不相称。这次的雄起是偶然还是必然，是板块整体复苏还是昙花一现？我们认为，在大部分蓝筹股高高在上的形势下，钢铁股的确存在一定的走强要求。

　　H股和期指双重催热

　　钢铁股的突然发力，笔者认为与香港H股仅有的两只钢铁股马钢和鞍钢新轧近两日的大幅上涨有密切关系。而马钢和鞍钢H股的上涨，主要是著名国际投行高盛提高了马钢的评级，目标价高达4.25港元，比目前股价高将近50%，成为推动马钢和鞍钢H股上涨的强劲动力。因此马钢和鞍钢A股也受到鼓舞，从而带动整个钢铁板块的上涨。

　　钢铁板块的整体上涨，与即将推出的股指期货也有着密不可分的关系。与其他股票相比，钢铁股在股指期货博弈当中有着两大优势：首先钢铁股中虽然没有中石化、中行这样的巨无霸，但整个钢铁板块个股有三十多只，而且大部分是大盘股，所以整个钢铁板块的权重优势非常明显；其次钢铁股的联动效应比其他板块强，往往一动全动，单打一两只股票就可能撬动整个板块，杠杆效应非常明显。

　　另外，与其他大盘股大多高高在上的股价相比，钢铁股整体处在低位，风险较小。在目前大盘处在高位风险增大的情况下，钢铁股作为博弈股指期货的筹码无疑是较理想的选择。

　　把握轻行业重个股策略

　　同时，钢铁股的雄起也有一定的基本面的支持，三季度国内国际钢材下降15%，而目前这一调整有接近尾声的迹象，9月份以来国内冷扎板的价格每吨上涨了280元。钢材价格回暖的主要原因是钢材产量的大幅回落，8月份全球钢材产量大幅回落，为4月份来的最低点。而另外一方面三季度我国钢材出口继续创出新高，出口的持续增长放缓了国内供应的压力。

　　不过，由于钢铁企业是通过增加出口和控制产品定价抵消了宏观调控导致需求下降的影响，因此这种暂时的回暖有着较大的不确定性。首先，过分依赖出口增长业绩必然受国际市场钢材需求波动的影响，一旦国际市场需求放缓将有负面影响。其次，几家钢铁巨头把握产品定价权的状况是否能长期存在下去也是一个疑问。

　　由此看，钢铁行业的回暖可能是暂时的，轻言行业复苏也为时尚早。随着新增产能的投入生产，普通钢材市场的竞争将更激烈，而目前高端钢铁生产商产品需求状况良好，产品价格仍有下调空间，未来整个钢铁行业赢利将进一步分化，轻行业重个股是对钢铁股的最佳投资策略。

(责任编辑：刘雪峰)