投资要点：日照港1982年正式开工建设，1986年投产运营，是我国沿海主枢纽港之一。日照港拥有东港区、中港区、西港区、岚山港区、岚山北港区五大港区，作业泊位33个。公司拥有其中全部的煤炭和铁矿石泊位，共计17个，集中在东区和岚山港。

公司主要从事煤炭和金属矿石的装卸、堆存业务。2003年、2004年、2005 年及2006年1-6月本公司主营业务收入中，煤炭装卸收入分别占63.28%、50.16%、41.48%和35.35%。金属矿石装卸收入分别占同期主营业务收入的15.09%、30.07%、36.82%和49.03%，金属矿石装卸、堆存业务已成为公司主要收入和利润来源。公司煤炭业务近三年吞吐量逐年下降，主要原因是外贸煤炭业务下降以及北方煤炭港口建设加快导致竞争激烈。由于公司新建铁矿石泊位投产，使得公司铁矿石吞吐量大幅增长。目前国内主要港口公司的06年动态市盈率大约为17倍，香港市场约为18倍。按照我们的预测，公司06、07年PE分别为0.30元和0.33元，则公司的合理价格波动范围在5.10-5.94元之间。

　　风险提示：公司的发展和经营业绩与煤炭、钢铁等行业的发展有着休戚相关的联系，因此相关行业的波动会有一定的风险。此外，市场竞争加剧和公司业务过分集中也存在一定的风险。